事件：
        10  月1  日中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心发布的9  月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月回升0.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前公布的汇丰PMI  9  月份值为47.9，也较上月回升0.3  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（图表1）评论：
        PMI  指数改善有限。对比2005  年以来9  月份PMI  指数涨跌幅来看，此次9  月PMI  涨幅仅仅比2009  年和2011  年略高，且远低于均值水平（平均上升2  个百分点）。（图表2）因此9  月份制造业企业活动并未有明显复苏迹象，整体改善程度极为有限。而根据往年的数据来看，10  月份PMI  指数平均下跌1.83  个百分点（仅有09  年和10  年实现正增长）。因此，要判断整体制造业环境的好转，需要更深入的分析，也需要等待更多的信号。
        从分项指数看。11  各分项指数仅有产成品库存、从业人员和供货商配送指数出现下跌，其中新出口订单指数回升2.2  个百分点，购进价格指数回升4.9  个百分点，原材料库存指数上升1.9  个百分点，属上升较明显的三个指数。
        产能过剩矛盾尚未得到有效解决。9  月份生产指数回升0.4  个百分点，与去年同期相同。新订单指数上升1.1个百分点，与往年相比并未出现明显改善，仅比2009  年（上升0.5）和2011  年（上升0.2）略高，此外新出口订单大致与去年同期相同。另一方面，产成品库存指数较上月下降0.3  个百分点，且处于临界线50  以下。生产指数与新订单指数的差值已持续5  个月连续处于历史平均水平之上（图表4），产能过剩矛盾尚未德奥有效的解决。
        从业人员指数连续下降。从业人员指数连续5  个月下降，且连续4  月处于临界水平之下（图表5）。若从企业规模的PMI  指数来看，小企业PMI  指数已连续6  个月居于临界水平之下，大中型企业PMI  指数并未出现明显下降。因小型企业贡献国内80%以上的就业岗位，这意味着从业人员指数下降一方面反映劳动力需求疲软，同时用工成本的上升说明劳动力的供给也在下降。同时劳动力的均衡水平下降也说明，经济结构的调整仍需要时间——从制造业流出的劳动力需要其他行业来吸收。