如何从三季报中挖掘投资机会
　　据WIND统计显示，截止9月24日，两市共有960家公司发布三季报业绩预报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，457家公司预报净利润呈不同幅度的增长，占总数的48%，另有410家公司预报净利润呈不同幅度的下滑，占总数的43%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其余93家公司则未披露详情，不过，从这93家公司的预报类型来看，半数左右为亏损。从整体看，三季报预增情况创下三年来新低，对于广大投资者而言，这显然不是一个好消息。它表明，来自企业盈利的微观数据与国家统计部门公布的宏观数据相互印证了中国经济尚未见底的残酷事实。
　　尽管股市是预期主导的市场，但惨淡的三季报更可能是强化业已悲观的预期而不是修复预期，因此，投资者仍将面临风险大于机会的大势。对于谨慎和偏好右侧交易的投资者，持币观望、现金为王仍是接下来的优先策略。对于激进和偏好左侧交易的投资者，也会面临跌出来的交易性机会，但良好的仓位控制和严格自律是把握交易性机会的第一军规。从三季报的行业分化看，周期示警和消费报喜成为毫无悬念的双料答案。钢铁、化工成为预亏重灾区。比如：钢铁行业中，韶钢松山预亏额高达13.5亿元；化工行业中，辽通化工预亏最多可能达6.5亿元。去年三季度，韶钢松山尚有2084.31万元净利润，然而到了今年上半年，该公司则亏损-7.83亿元。而三季度依旧没有止住亏损的趋势，单季亏损额进一步拉大。至于辽通化工，上半年公司净利润已经亏损7734万元，之所以三季度亏损金额大幅扩大，原因在于原油成本与去年同期相比增加380元/吨，影响利润近10亿元；加上8月份开始，公司对生产装置进行大修，导致其间销售收入减少，因此导致利润大幅下降。
　　在预增板块中，大消费概念依旧独领风骚。食品饮料、医药生物、餐饮旅游板块仍然是持续增长的板块。尽管提防未来"业绩变脸"的风险，但至少目前吃喝玩乐仍是机构们的最爱。根据同花顺iFinD数据显示，基金重仓预增股占全部公布三季度预告公司比重来看，基金押中预增股比例排名前三的分别是食品饮料、医药生物和餐饮旅游，分别为38%、34%和29%。其中餐饮旅游三季度以来最为抗跌，跌幅为1.75%，排名申万23个一级行业涨幅榜第一，医药生物跌幅为3.63%，排名第三，食品饮料下跌9.22%，排名十五。值得注意的是，食品饮料和医药生物也是基金第二大和第三大超配行业，截至二季度末，基金累计持有市值为1575.57亿元和1131.57亿元，超配比例分别为5.06%和3.65%。从三季报的行业分化可以得出一个很重要的启示，即A股市场风格仍未完成切换。这意味着"消费为王，周期回避"仍是适用的投资策略。而三季报预增创下三年新低，对经济不见底的再度强化，也会阻退新增资金的入市。在缺乏大规模资金入场的前提下，整个市场的运行仍将依靠场内资金推动，而在市场低迷时，场内资金不大可能发生大规模的结构转换，这也会对场内行情产生较大影响。比如，蓝筹股仍然是资金回避的重点，消费股依旧是抱团取暖的归宿，而行情的热点则主要由小市值低价题材股制造。