投资摘要：
        当前A  股市场最核心的问题是如何重拾投资者信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过A股市场的走势，我们发现，与希腊和美国的对比，希腊股市虽有一定跌幅，但其幅度尚不及A  股市场，A  股市场再跟美国相比，更是无法与之相媲美，美国道指距离金融危机前的高位仅差一步之遥，所以当前重拾市场信心是个大问题。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从长远的角度，重拾投资者信心需要对股市进行一系列的改革，以及对相关配套实施建设的问题，但获取信心更需要当下管理层的“救市”政策，从近几个交易日来看，管理层已经采取一定的措施，但仍需继续发力，尤其是在党代会召开之际，救市维稳的呼声表现强烈，市场存在反弹的机会，可操作性增强。
        10  月份经济基本面有复苏迹象，盈利最坏时刻已经过去。从已经公布的数据来看，虽然12  年是去库存的时期，但目前工业企业库存水平已经到达低位，不过企业资产负债率较高，表现在企业的财务费用相对于其它费用明显高企。中央项目投资的增速已经开始逐步加大，而地方项目的投资增速明显显著还处于低位，是02  年以来的最低水平，正处于万箭待发的阶段；房地产行业基本面已经改善，加大供给是目前的决策层主要思路，房地产投资从8  月以来已经略微回升。从近期公布的汇丰PMI指数来看，新订单指数虽然没有过50  界线，但有一定的提升。虽然决策层目前忌惮CPI  的反弹和QE3  的外围不利影响，但随着房地产供给政策的不断落实，决策层稳增长力度进一步提升，四季度经济基本面趋向平稳回升的方向将成为大概率事件。
        如果从估值水平看，目前沪深300  指数PE  约在10  倍左右，与欧美发达国家接近，几乎没有成长溢价，与新兴市场国家相比，比印度低，高于巴西，因此进入了较为安全的投资区域；从流动性看，近期央行天量逆回购政策推迟降准日期，但10  月份依然可以关注资金面宽松政策。
        因此从估值和流动性角度看，目前市场已经进入了底部区域。
        本月判断与行业配臵：我们认为在救市维稳的市场环境中，市场阶段性底部将出现，反弹可以期待，可操作性增强。虽然10  月经济基本面难有大变化，但软着陆将成为大概率事件，不过鉴于经济复苏的中长期动力不足，这将导致股指回升的高度有限。在配臵上，我们倾向于上半月周期股，下半月成长股，在具体的行业配臵上，我们看好券商，房地产，机械类，建筑建材，需求型的化工子行业，成长类的行业包括酒店旅游，零售商贸，电子元器件，食品类等。一些概念型板块也可密切关注，例如，页岩气，3D  打印，金融参股，食品安全，黄金概念等。