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研究报告:海通证券-每周投资策略-121008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-10-09 08:51:28
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄泽丰
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 314 KB 分享者: 春****羽 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周四周五的大涨终于使沪综指在月K上结束了4连阴走势,周K上也以中阳线报收。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终盘,沪综指报收2086.17点,周上涨59.48点或2.93%,周成交2475.8亿元;深成指报收8679.22点,周上涨477.69点或5.82%,成交2358.1亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市成交同比上一周基本持平。
        对两市后市走势,我们认为股指短期有望继续企稳反弹,但是对沪综指反弹高度不可预期过高,沪综指在2132点附近压力比较明显。
        我们预期市场反弹有可能继续演绎的原因主要是:(1)“十八大”前的维稳预期。国庆节前公布了“十八大”的具体召开日期,即11月8日,对股市构成利好,因为它消除了一部分的不确定性。在“十八大”前,市场会存在比较强烈的政策维稳预期,这是聚集市场人气、推动股指企稳反弹的主要动力之一。市场预期的维稳措施既包括针对经济的刺激措施,例如新的地区或行业板块的投资规划等;也可能包括仅仅针对股市,例如汇金增持、降低证券交易环节税收等。
        这些政策预期会给股市带来相关受益公司的阶段性机会;(2)部分经济数据出现了微弱的改善。
        中国物流与采购联合会发布的9月份中国制造业PMI为49.8%,比8月回升0.6个百分点,这是该指数自今年5月份以来首现回升。主要分项指数当中,只有个别指数略有下降,多数指数均不同程度回升,尤其是新订单指数、原材料库存指数等主要先行指数回升明显。数据回暖会提升市场做多信心;(3)沪综指在跌破前期低点2132后,又跌破了2000点整数关口,技术上存在比较强的反弹动力。
        但是对股指的反弹高度,不可预期过高,因为:(1)经济面上的复苏还依然比较脆弱,能不能持续还需要时间和后续数据来验证。例如9月份的PMI数据虽然环比8月有回升,但依然还在50%以下,说明经济还处在萎缩状态之中。同时,从本周开始,上市公司2012年三季报披露拉开序幕。这些对股指上行构成比较大的压力;(2)维稳预期难以刺激股指大幅上行。因为如果没有实质性的政策出台,没有经济基本面的持续改善,仅仅只有预期的话,当预期落空的时候,市场就会再次跌回来。结合目前的国内、国际具体情况,实质性的利好政策短期依然难以出台。国庆期间贵阳出台政策,规定首次购房后可享本市户籍待遇,该政策最终执行的力度和会不会被其他城市效仿,以及地产政策会不会松动,我们还需要观察;(3)资金面上,短期难以乐观。虽然资金供给上,相对9月底可能有改善,但是IPO等资金需求压力也在增加,整体态势难以乐观。根据证监会公告,主板发行在中断2个月后再次重启,证监会在10月10日将审核2主板公司IPO。同时根据证监会最新资料,沪深两市已经过会等待发行的公司合计93家,拟募集资金约600亿元,其中包括陕西煤业、中邮快递等大盘股。除上述93家公司外,目前证监会已经受理的拟上市公司还有638家,这也是比较大的资金需求。外汇占款数据也不容乐观,据媒体报道,2012年上半年我国资本和金融项目顺差149亿美元,其中第二季度为逆差412亿美元。外汇占款的减少对央行的逆回购、降低准备金率等放松性的货币政策工具是一个对冲;(4)技术上,沪综指在跌破前期低点2132后,曾有几次反抽,但是都无功而返。几次来回,沪综指在该位置附近堆积了比较多的筹码,上行压力不小。
        综合上述的分析,我们认为股指在维稳预期、数据环比小幅改善和内在反弹动力等多重因素推动下,短期仍将延续反弹行情,但沪综指在2132点附近区域会比较反复和震荡,建议在控制仓位的前提下,参与本次反弹行情。板块上可以关注医药、白酒、券商、环保、文化传媒等业绩成长比较确定或受益于政策红利的行业。

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