港澳銷售增長依然強勁。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雖然宏觀經濟現況不佳及內地經濟增長放緩，莎莎仍維持銷售增長勢頭，並且憑藉市場定位、產品種類、促銷策略及有效的經營模式跑贏同行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013  財年首季（2012  年4  至6  月）港澳業務銷售額及同店銷售額（不包括新的會員積分會計處理）分別按年增長16.9%及14.1%。同時，公司宣布7  月至8  月19  日港澳銷售額及同店銷售額按年增長19.5%及16.3%。由於化妝品需求保持旺盛及2012  財年下半年基數較低，我們預期港澳銷售增長和同店銷售增長將在2013  財年下半年繼續改善。
        接下來黃金周的主要受惠者之一。我們認為莎莎將成為接下來黃金周（今年是9  月30  至10  月7  日）的主要受惠者之一，因化妝品通常是大多數內地客在港購物清單的首項內容。在即將到來的長假以及莎莎優於同業的銷售表現等催化劑下，我們預期其股價將在短期內得到支撐。
        調低內地開店數量預測。由於中國經濟放緩，我們決定將2013  財年內地新開店鋪數量從23  間調低至15  間。同時，我們將2013  至15  年同店銷售增長預測從8%調低至5%。
        強勁的銷售額增長在一定程度上被成本攀升所抵銷。我們將港澳業務2013  財年同店銷售增長預測從12.7%調高到16.8%，但亦將2013  至15  財年員工成本調高11%、6%及5%，及租金成本預測調整2%、-2%及-6%。2014  及15  財年租金成本預測調低的原因在於2013  財年後的租金升幅預測有所調低，加上2013  財年起內地開店速度放緩並促使租金成本減輕。