投资建议：
          黄金周消费旺盛以及美国地产、就业、PMI、消费信贷等数据回升带来经济复苏的预期，利率或将上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议保持谨慎，缩短久期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  要点：  流动性观察:资金价格回落。  
          上周公开市场操作两次天量逆回购分别投放资金1800亿和2900亿元(28天期品种占比68.1%)。6个月国库现金定存投放400亿，中标利率4.32%。与之前两次同期限操作相比（利率分别为5.13%和5.6%），中标利率大幅下降，体现政策引导资金成本回归的意图。双节、季末前紧张的资金面得到有效缓解，隔夜Shibor利率从4.39的高位一度回落到2.48。我们预计，节日过后资金成本将继续回归，隔夜利率将回落到3以下。但前期投放的巨量逆回购陆续到期将会给资金面带来一定的冲击。十年期国债利率小幅回落4.3bp。10y期以内金融债收益率有4-10bp的下行，长期限品种（15y-30y）则有2-8bp上行。  信用市场回顾：全线反弹。  
          短融、中票、企业债、公司债收益率有不同程度的下行。其中较低等级（A+,A,A-）较短期票据（9m-1y）收益率下行约12-18bp，中期票据（3y-5y）收益率平行下移约10-12bp。企业债方面，中短期品种（1y-5y）收益率下行幅度较大，高评级相较低评级品种并无显著差异。1y期AAA企债收益率下行约10-12bp，AA-品种下行15-16bp。高低评级公司债走势出现分化。1y期以内AAA和AA公司债收益率分别下行9-10和15-16bp；5y期AAA和AA公司债收益率分别下行27-28bp和25-26bp。信用市场反弹原因有二：一是资金成本大幅回落带来的传导作用，二是3季度调整后的信用债利率处于历史较高水平，机构加大配置积极建仓所致。  黄金周消费旺盛，美国地产、消费、信贷等数据现复苏迹象。    国庆消费大幅回暖，大部分地区或企业国庆期间的销售额同比增长20%左右。大型超市节令商品热销，百货销售收入增速回升明显（服装、化妆品、黄金珠宝较为畅销）。美国经济方面，8月份新屋销售、成屋销售量均从底部回升；劳工数据方面，新增非农就业11.4万人，失业率7.8%创下09年1月以来最低；生产方面，9月PMI为51.5，4月份以来首度回升至50以上；消费方面，新增消费者信贷204.13亿美元，环比上涨8.03%；9月密歇根消费者信心指数为78.3，升至4个月以来高位。欧洲方面，制造业PMI回升0.9%至45.1%，连续两个月回升；PPI环比上涨0.9%，同比增长2.8%；8月失业率是11.4%，经济数据总体保持平稳。OMT蓄势待发，一旦启动，将有效提振市场信心。我们认为，各项经济数据利好频现，收益率或将上行。