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宏全研究报告:國票投顧-宏全-9939.TT-訪談報告-121008

股票名称: 宏全 股票代码: 9939.TT分享时间:2012-10-08 15:08:31
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陳李昕
研报出处: 國票投顧 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 752 KB 分享者: dan****bh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

9  月營運狀況恐不如8  月,主要受制於時序接近傳統淡季、大陸經濟持續降溫及東南亞地區雨季,預料4Q12  的改善空間有限,故全年營收由168.04  億元下修至162.3  億元(YoY+18.52%),毛利率下修至19.28%,獲利由13.60  億元下修至13.32  億元(YoY+7.59%),但在稅率僅9%附近低於預期的情況下,EPS  由5.23元下修至5.13  元;至於FY13  主要在買回宏全中國股權至76.84%下,中國認列的獲利比重將增加,故EPS  上修至6.79  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前景方面,各地區投資皆有進展,東南亞的部分,泰國未來將從生產塑蓋擴大至鋁蓋及爪蓋,馬來西亞、印尼、緬甸按規劃執行,未來營收成長落在50%;另中國二線飲料廠商訂單陸續增加,預期未來營收成長動能落在10%至20%間,並推測有很高的可能性與中國大型下游飲料廠結盟;此外,台灣未來將仰賴外銷來成長,提供日廠in-house  服務的可能性增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)評價上投研部以未來四季的獲利作為設算基礎,並採總合評價法評估,在考量公司前景依舊樂觀,且未出現結構性營運模式改變的情況下,本益比仍維持台灣為10X、中國為15X、東南亞為20X,故目標價由74.5  元上修至80.2  元,區間落在62.0  元及80.2  元間,投資建議維持在區間操作。
        

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