一周回顾:股市上涨
截至周五,上证指数和沪深300 涨幅分别为2.9%和4.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
股市与黄金周的爆发:离不开政策
股市在节前两天火爆收场,有深交所另类维稳的功劳,有对节假日出台政策的预期,更重要的或许是股市创出新低跌破2000 点大关。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国庆黄金周,用“火爆”一词都难形容。拥堵的高速公路,绵延十几公里如同停车场。创纪录的当日铁路客流发送量,超出最佳接待量几倍甚至十赔的景点,还有那累死的骆驼。造成这些当然脱离不了政策,今年取消了假日里的高速公路收费,还有就是一年之中难得一次的八天长假,更重要的是老百姓口袋里的钱多了、有车的也不少。
一般火爆的东西持续性就较差,后市还是看政策。节假日里,确定的是十八大召开的日期,海外股市和有色等大宗品出现了上涨,但是节假日后将迎来主板IPO 审批的启动。
历史的经验看,比照1999 年以来历年国庆期间外围股市和大宗商品等的走势,与节后A 股走势的关系来判断,节后股市上涨的概率较高,但是当前油价的下跌将会对A股上涨形成压力。(1)规律一:节后第一个交易日和节后5 个交易日的涨跌幅方向一致,除了2004 年和2011 年,因此密切关注节后第一个交易日的走势。(2)规律二:2005 年以来标普500 在国庆期间的走势与A 股节后5个交易日的涨跌是同一方向的;(3)规律三:2007 年以来CRB 金属指数在国庆期间的走势与A股节后5 个交易日的涨跌是同一方向的;(4)规律四:2007年以来美元指数在国庆期间的走势与A股节后5 个交易日的涨跌是相反方向的;(5)规律五:1999 年以来(除了06 年)纽约原油期货价格在国庆期间的走势与A 股节后5 个交易日的涨跌是同一方向的;(6)2012 年国庆期间,欧美股市上涨、大宗商品价格上涨、美元贬值,按照上述规律A 股节后上涨的概率较大。
但是油价在国庆期间出现较大跌幅。投资者不确定西班牙何时可能请求欧盟援助,以及对原油需求前景的担心。这对于A股节后上涨走势将会形成较大压力。
10 月份A 股最大的风险在于流动性。(1)10 月份票据到期仅为390 亿元,而逆回购到期却高达6500 亿元,10 月份面临着6110 亿元的净投放规模。因此巨量到期量与节后季节性财政存款上缴(2011 年10 月份财政性存款环比9 月份增加了紧4000 亿元)等因素叠加,将加剧节后资金紧张状况,如果届时没有大量的逆回购进行平移,或是市场预期的降准或降息再度落空,那么将对A 股将不利;(2)4 季度正值5400 亿的解禁市值高峰,环比3 季度上升50%;不过创业板首批全部解禁公司纷纷开始承诺年内不会减持。