矿业供应表现逊色是铜市场过去10年的持续特征,尽管市场对2012年矿供应增长的强烈预期,随着今年时间的推移,供应增长的节奏稳定地放慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管一些新的工程成功地进入市场,我们预期矿供应2012年同比将温和地增长3.4%,同时全球消费增长的收缩预期增长为2.3%,我们预期市场将会连续三年出现供应缺口240000吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 展望2013年,我们预期精铜产量同比将增长5%,走向年底我们预期市场将小量地过剩100000吨,我们预期市场将难以补充沿着供应链被撤空的库存 (特别是不包括中国在内的地区)。因此价格仍将继续对经济增长和人气的改善意外向上保持敏感。库存处在关键低水平,尽管过去的四个月里来自中国的进口需求放慢,供应链上的库存仍然处在关键的低水平:2012年强劲的中国需求已经使LME可获取的库存下降至200000吨以下,达到了金融危机以后的最低水平。我们估计智利的生产商今年以来产量已经短缺了90000吨。在欧洲和美国表观需求分别下降了8% 和1%,低于市场估计的这些地区的实际消费,意味着清库在金融不确定盛行的情况下已经进行。 智利,供应世界铜矿的约35%,预期会对全球铜市场整个2013年的供应增长做出最大的贡献。2012年目前为止较大的扩产工程与预期一致地上马,矿产量的损失稳定地上升。世界上最大的铜矿, Escondida目前达到了我们2012年产量强劲增长的预期,因为矿石品位的上升, Los Bronces和Esperaza扩产成功。产量的最大的失望来自于Collahuasi和Codelco。巴克莱机构降低了2012年Collahuasi的产量预测至355000,同比下降21% ,因为矿石品位的下降,我们预期Codelco的矿产量将下降6%至170万吨。秘鲁铜产量表现2012年良好,因为来自Antamina强劲的产量增长。根据直到六月份的官方数据。今年以来矿产量同比增长3.3%,我们预期全年产量将达到创记录的127万吨。