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研究报告:辉立证券-研究部九月研究报告回顾-121005

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-10-08 14:09:22
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 408 KB 分享者: lia****985 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本港金融業
        大新金融  (440.HK)
        本地銀行的存款數量自第二季中略為回升,淨息差的收窄壓力有所舒緩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雖然,人民幣離岸貸款增長因國內減息週期開始而略為放緩,但客戶亦可留意港銀版塊,因其基本面相對穩定,特別是估值相對落後的港銀股票,建議客戶多加留意。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大新金融發表中期業績,並比我們預期更好,雖然集團的基本面不如我們的銀行業的首選中銀香港(2388),但大新金融集團的估值勝在便宜吸引,現價並未完全反映集團的應有價值,反觀中銀香港的市帳率已接近兩倍,短期的潛在升幅有限。加上,國際銀行版塊現正受反洗黑錢的指控所困擾,股價備受下跌壓力。反觀港銀版塊,自今年第二季市場的流通性略為舒緩,利息成本及淨息差收窄壓力稍減,有利一眾港銀的淨息差改善。
        新股及其他
        中國移動有限公司(941.HK)
        雖然營運收入、ARPU  及EBITDA  率將持續衰退,我們預料中國移動於2012-2013  年度仍有能力維持目前的派息水平。而中國移動於其資產負債表的龐大的現金存款和強勁的現金流以支撐的目前股息政策的連續性,並為股價的下跌風險提供了有力的支持。中國移動被尋求資本保值的投資者視為資金避風港。以中國移動目前的股價水平仍有著約4.0%的年息率水平,於下行風險有限的情況下仍具投資價值。
        我們上調中國移動的2012  年預測市盈率至11.7  倍與每股收益及至每股股息至人民幣6.41  元及人民幣2.76  元。中國移動的現價為86.20  港元,引申的領先市盈率與年息率分別為11.0  倍與3.9%,股價有著6.5%的上升空間。我們上調中國移動的12個月目標價至91.76港元並給予“增持”的評級。
        

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