配置策略:
节前大盘的连续上涨,给市场带来了很多想象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】平安交运的观点是:在宏观经济尚未见到强劲复苏之前,虽然四季度经济有见底迹象,但增长的动力仍然不足,未来的经济政策尚未明朗,我们认为大盘很难形成逆转之势,节前的上涨仍属反弹调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此,与其冒险的进攻,不如稳健的防守,在防守中寻找比较确定的进攻机会,从而实现攻守平衡。进入四季度,交运各主要子行业增速依然无更多亮点:国际货运在9 月旺季不旺,进出口增长乏力导致航运将继续低迷,各大港口吞吐量也将保持稳定低速增长;航空需求在四季度也不会超市场预期,各公司业绩虽有同比增长,但主业利润尚难以大幅度上升;公路、物流行业受工业制造业不景气影响,难有更好表现。因此,配置组合中,我们推荐在业绩增速高、增长确定性强的公司,同时可配置前期跌幅较大,有一定防御性的个股。具体推荐恒基达鑫、唐山港、大秦铁路、厦门空港。
航空观点:
第39 周(0922-0928)是节前高峰到来前的最后一周,国内市场客座率与票价双双同比明显下滑,一方面由于节前公商务出行明显减少,而旅游客源尚未启动,另一方面也是由于去年39 周(0924-0930)包含节前最后两天的出行高峰而形成高基数。第40 周进入国庆出行高峰,但国内市场客座率仍然大幅低于去年,票价也仅仅持平,虽然国庆期间全国各旅游景点游客爆满,但由于高速免费刺激大量自驾游、高铁分流效应日渐明显,乘航班出行人数增长低于游客增长,其次是国庆各公司投入的运力增加比较明显,在价格方面各公司合作偏少,导致了票价没能持续保持高位,尤其是在节中,大量低票价拉低了整体的票价水平。我们预计国庆后四季度航空市场表现难有更大的亮点,短期股价跑赢市场难度较大,但明年上半年各公司业绩将呈现同比上升之势,在目前股价较低的情况下,中期配置获得超额收益的可能性较大。