行业观点：9月传媒板块除首周强于大盘外，其他三周均小幅跑输市场，自6月以来的超额收益不再。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】跷跷板效应再次体现，节前在大盘大幅反弹过程中，传媒板块强势不在，大幅落后于指数涨幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）之前我们提到的由于出台政策的预期过高和业绩超预期概率下降所可能引起的板块走弱似提前来临。10月进入三季报披露期，传媒板块虽三季报整体情况应较好，但已经处于预期的最高点，超预期的公司将十分罕见；且十八大的重要议题应是党的领导工作，未必会出现文化传媒议题。所以，我们认为传媒板块后续的调整风险正在加大，再次强调，建议持有兼具中短期业绩确定性强、长期逻辑清晰以及估值体系稳定三个特征的个股，无论后续板块行情如何演绎，我们都坚持如下的推荐组合：蓝色光标、华策影视、华谊兄弟、上海钢联和中南传媒。在市场愈发理性和冷静时，具备上述三方面特征的公司更可能获得投资者持续的青睐。
        主要推荐：我们在正文中再次详细阐述了我们选择这一组合的投资逻辑。蓝色光标，看好其通过执行并购策略向大型传媒集团进军的过程，虽然目前股价处于历史最高点，依然是传媒“估值/成长性/确定性”值最低的一家和传媒板块最具投资价值的公司；华策影视，看好其未来一年业绩增长确定，通过对外投资、合作等模式提高自身在电视剧行业的市场占有率，打开长期发展路径；华谊兄弟，看好其庞大资本支出下逐渐强化的领先地位，公司投资逻辑不会因为短期一两部作品产生改变；上海钢联，看好其基于深度产业数据展开的衍生服务强大的成长动力，缘于钢铁行业景气差，公司目前处在预期最低、估值最低、业绩增长最缓慢的时刻，仍可保持主业20%以上的增速，实则是背靠周期的成长股；中南传媒，看好出版行业享受的政策红利和公司在数字出版上敢为人先、积极探索中形成的深厚积累。
        上周市场回顾：传媒板块涨1.2%，弱于大盘。上周传媒板块涨1.20%，弱于上证涨2.93%，更弱于深证涨5.82%。周一传媒板块在“新闻出版总署提出出版发行行业将进行二次改革”的刺激下再次领涨市场，但随后在周期股反弹时开始落后。
        行业重大新闻回顾：
        （1）国庆档整体票房低于预期；（2）药监局等内部讨论拟禁止OTC在大众媒体广告遭多方反对；（3）文化部与华为、天闻数媒签订战略合作协议推文化资源数字化共享；（4）新闻出版产业提出“二次改革”。
        重点公司动态跟踪：
        蓝色光标复牌，拟收购四川分时100%股权，四川分时从事户外广告，11年利润7300万。预计公司12年-14年的PE为34倍、22倍和17倍；
        上海钢联公告与CME合作螺纹钢掉期产品将于10月15日推出；
        华谊兄弟《太极1》虽为国庆档冠军，票房仍低于预期，但不改我们推荐逻辑。
        主要风险：经济下滑，行业的后周期效应积累；人力成本上升；政策监管风险。