宏观经济的持续下滑(预期一季度见底,到三季度还没有见底)、企业盈利继续恶化、资金面的持续紧张以及央行持续逆回购替代降准降息等等一系列预期落空,4月份后市场缓慢下跌,站在此刻看发现股市的确是经济的晴雨表,企业盈利和经济下行中股市理应如此,预期的产生在于等待传统的"旧船票"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此一时,彼一时,曾经促使经济繁荣的无论是人口红利、进出口红利和产能健康度以及政策空间都今非昔比,经济的良性恢复将进入一个较长的过程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2012年前三季度,市场在预期上涨、预期破灭中温柔下跌,上证指数下跌5.15%,沪深300下跌2.24%,深证成指下跌2.69%。中证100指数下跌1.59%,中证500指数下跌2.05%,创业板指数下跌5.46%,中小板指数下跌0.72%。
债券市场方面, 2012年上半年随着宽松政策的出台,投资者的风险偏好逐渐提升,中低评级的信用债走出一波大的行情。下半年以来,由于预期的货币宽松政策一直没有出台,传统的降准的手段被央行频繁逆回购所代替。三季度以来债券市场进入调整期。总体看,2012年前三个季度国债指数上涨2.60%,企债指数1.63%,中信标普可转债指数上涨0.15%。
分行业看,今年前三季度按照证监会行业分类涨幅前五名的行业为医药生物(9.75%)、房地产(9.27%)、食品饮料
(8.74%)、木材家具(5.36%)、电子行业(5.08%),跌幅前五名的行业为造纸印刷(--12.91%)、信息技术(-11.73%)、交通运输(-10.79)、纺织服装(-10.56%)、机械设备(-9.31%)。
1.主动管理的股混类基金:股混基金微涨0.35%,选股能力主导基金业绩
2012年前三季度主动权益类基金微涨0.35%,其中业绩最好的是股票型基金,微涨0.65%,混合型基金下跌0.13%。从主动管理的股混基金的业绩表现来看,前三季度主动管理的股混基金中仓位不是决定业绩的主要因素,自下而上的精选个股对业绩贡献较大。前三个季度的市场走势呈现出结构化分化,无论是板块之间还是同一板块内的个股均分化严重,今年前三个季度对基金业绩贡献最大的三驾马车是喝酒吃药板块、新兴产业相关板块和早周期的地产、保险和券商板块,细分行业是白酒、医药、苹果产业链、安防、节能环保、建筑装饰、地产等。例如股票型基金中业绩表现最好的上投新兴动力集中配置苹果产业链、安防和医药板块个股,前三季度累计收益22.95%。
没有配置该类热点板块的基金,仓位低对市场下跌的分散风险作用不大。