国庆期间,黄金与主要基本金属价格都没有明显的异常的波动,对比黄金与基本金属表现,黄金在上一周,整体仍表现为稳步向上的趋势,金价也逐步向1800美元/盎司靠近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 澳大利亚央行周二下调利率0.25个百分点,称中国经济减速和欧洲衰退促其将利率降至3.25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)继欧洲、美国、日本等主要经济体在9月份进一步释放货币后,货币宽松的政策仍在持续的向主要经济体蔓延。 我国9月PMI自5月以来首次回升,国内经济运行铸件筑底趋稳。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的9月份中国制造业PMI为49.8%,比上月回升0.6个百分点,该指数自今年5月份以来首现回升。主要分项指数当中,只有个别指数略有下降,多数指数均不同程度回升,尤其是新订单指数、原材料库存指数等主要先行指数回升明显。 投资要点:
我们对黄金价格走势相对更加乐观。在流动性推动下的黄金与基本金属价格的表现,我们仍维持之前的看法:流动性释放的情况下,黄金受益最为直接且能持续,对比在美国前两次QE情况下,金价在一年之内的均出现了趋势性的上涨。我们认为,对于美国QE3对金属价格包括黄金价格影响边际效应逐渐下降的情况下,但本次美国量化宽松政策还配合了欧洲、日本等主要经济体的大量货币释放,我们推断,在后续购买资产的货币实际释放出来之后,黄金价格有望进一步上涨。 国内经济企稳预期增强、预计四季度仍是在筑底的过程,四季度积极的因素可能会逐步增加。国内经济企稳对有色的影响主要集中在两个方面:一个是基本金属价格,第二个则是二级市场强周期板块的整体运行环境。首先,对于基本金属价格,尤其在金属价格尤其是具有代表性的铜价仍处于历史高位、且需求增速下降的情况下,我们认为,目前国内经济筑底的预期还难以推动价格继续和持续向上;对强周期板块的运行环境,目前的状况拉动板块走强的力量也偏弱。 因此,我们对基本金属的看法目前仍偏中性。除了上述较为长期的影响因素外,我们预计基本金属板块主要公司的业绩在3季度依然没有明显的好转,我们目前建议在板块3季报公布之后关注,届时,经济基本面的积极信号可能也会进一步释放。从短期子板块可能存在的机会来看,铅锌价格前期出现了20%左右的涨幅,但相关上市公司二级市场股价没有明显的表现,我们认为,铅锌板块短期可能出现交易性的机会。