本周因美国冬小麦主产区干旱缓解、美国玉米出口放缓和大豆需求萎缩等影响，国际大宗产品价格本周普跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】CBOT  玉米、小麦、大豆价格上涨-4.5%、-5.4%、-3.7%，此外原糖、橙汁、天胶价格变动1.3%、-9.2%、0.8%；受国内大豆农户惜售心理较强、秋玉米逐渐上市、小麦粮源趋紧等影响，本周内盘价涨跌互现，小麦、玉米、大豆和早籼稻价格分别变动2.2%、-3.6%、0.1%、-1.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        与市场观点不同，我们继续看好优秀饲料龙头的市占率提升，有望实现中长期穿越周期的成长。本周生猪价格因屠宰场提前备货致库存充足、收购放缓，震荡走低，跌至14.42  元/公斤，本周山东地区毛鸡价涨至4.  2  元/公斤，鸡苗、鸭苗价格分别变动至1.55、1.7  元/羽。因前期疫情削弱了生猪供给、旺季需求环比走高导致生猪阶段性供不应求，三季度生猪价格连续7  周出现了反弹；在中秋、国庆等生猪及能繁母猪整体存栏高位的压力下，猪价进一步上行空间不足，我们预计4  季度猪价可能重返调整，2013  年春节前后猪价可能见底，经过3-4  个月的底部蜇伏，到2013  年下半年猪价可能出现反转。其中，4  季度我们判断猪价见底将重点关注三大信号：养猪全行业亏损、补栏意愿低迷、大规模淘汰母猪现象出现。
        水产品行业继前期价格见底反弹之后，中秋国庆前期全国海参、鲍鱼价格大幅上涨，年内水产股最佳投资机会悄然来临，我们预计好当家、壹桥苗业等水产板块个股获得20-30%的绝对收益将成为大概率事件。本周威海水产品批发市场海参价格维持188  元/公斤，鲍鱼价格为180  元/公斤，好当家海蜇价格12元/公斤，獐子岛虾夷扇贝价格继续提价至32  元/公斤。国庆中秋假期之后，影响水产品投资逻辑的焦点将由价格切换成规模，销量弹性高的好当家和壹桥苗业有望成为水产品板块配置首选，东方海洋和獐子岛则因中长期核心竞争优势及盈利增长的稳健性见长。
        种业盈利分化背景下，关注库存压力环比是否改善，以及优势品种放量是否达预期。国内粮价上涨、政策预期以及销售旺季来临是触发种业板块机会的三大要素，种业板块中业绩增长预期确定的个股有望在四季度迎来绝对收益机会；明年一季度，随着销售季销售情况的确认以及政策预期降温，种业板块的投资机会随之而去，因此，我们提醒机构投资者用分化的眼光、主题投资的思路来进行种业股的波段投资。
        根据我们的研究，在一波长达2-3  年的去库存周期下量价压力将显化估值压力。目前，我们相对比较看好水稻种业龙头――隆平高科的结构性机会，其业绩稳定增长构成核心逻辑驱动，潜在的少数股东权益收购将提供股价催化剂，明年春节前相对比较看好，2013  年2  季度提示种业系统性估值承压风险。
        本周农业策略：（1）在国进民退大潮中，许多传统的细分领域优势公司正在逐步丧失原有的优势，而历经市场风雨洗礼的许多竞争性行业涌现出管理精细、运营高效、科研强大、执行到位、服务深入的创新型农业公司。在经济逆周期阶段，这些优势公司的市场份额正稳步提升；在顺周期阶段将开花结果，取得远超行业增速的成果。我们推荐这些公司的逻辑并不在于资本市场关注的周期拐点判断，而在于实业界是否具备核心竞争优势，因此经济困难期，这些企业能通过市占率提升对冲行业景气下行风险，中长期则能跑赢多数周期性公司。（2）继续看好畜禽产业链的大北农、海大集团、唐人神、瑞普生物；关注春节前后雏鹰农牧、圣农发展、益生股份否极泰来机会；（2）基于海参鲍鱼在旺季中“量、价、利”齐升和3-4  季度盈利增速环比提升的判断，推荐好当家、壹桥苗业；（2）去库存周期下种业公司盈利增速将放缓，但政策利好刺激下有结构性机会，年前继续看好隆平高科；（3）推荐旺季西王食品短期机会。