过去十年，医药行业复合增长率为18%，远高于GDP的增长速度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年前两个月，医药行业营业收入、营业利润和利润总额分别同比增长30%、67%和51%，继续保持良好增长态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　由于大宗原料药的持续涨价或维持高位，今年前两月大宗原料药同比增长49%，表现抢眼。而虽然受到原料涨价等不利影响，但因为医改扩容等因素的利好表现，化学制剂药前两月同比增长达到58%，成为医药子行业增长速度最快的板块。
　　2008年2月，卫生部制定了《扩大国家免疫规划实施方案》，《方案》将免疫疫苗由原来的5苗7病，扩大到12苗15病。我们认为这对疫苗行业是个重大利好，疫苗行业将因为每年新出生1600万新生婴儿而获得超额收益。
　　2008年1月1日，《制药工业污染物排放标准》开始强制实施，将有利于行业集中度的进一步提升。而即将推行的基本药物制度，则对普药以及有独家品种的药品生产企业产生实质利好。
　　医改方案已经提交社会征询意见，有可能在下半年正式实施。医改的全面推行，将对中药、普药、医疗器械和生物疫苗等行业产生深远影响，行业中新的投资机会也会随着医改的深入而逐步体现。
　　从国内外市场来看，医药行业相对大盘都有历史溢价。而溢价的幅度也会因经济大环境的不同阶段而有不同。对于有波动溢价和长期稳定增长的医药行业，我们认为从PEG估值比较容易把握。通过PEG来看，目前国内医药行业并未被高估，仍处于合理估值区间。
　　对于行业二季度的具体投资策略，我们认为适当规避受大小非影响以及受公允价值变动不利影响的公司，同时积极布局受行业政策有利影响以及具有确切业绩增长的相关公司，是比较合理的投资方向。