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医药生物行业研究报告:世纪证券-医药生物行业2012年四季度策略:底部可能并不遥远-120927

行业名称: 医药生物行业 股票代码: 分享时间:2012-10-08 09:19:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓聪
研报出处: 世纪证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 中性
研报大小: 497 KB 分享者: joy****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        药品降价措施低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日,国家发展改革委发出通知,决定从10  月8  日起调整部分免疫、抗肿瘤和血液系统等三类药品最高零售限价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次药品价格调整共涉及95  个品种、200  多个代表剂型规格,平均降价幅度为17%。对上市公司影响低于预期。
          行业底部可能离现在并不遥远。1-7  月,医药制造业累计收入9095亿元,同增19.08%,比1-3  月23.15%明显下降,但比1-6  月19.07%,增速暂时企稳。利润增速延续2012  年以来的改善态势,比1-3  月14.38%,  1-7  月行业利润增速已经恢复到17.76%。过去10  年,医药制造业收入增速与我国全部工业品PPI  相关度非常大,在医药行业基本面及宏观经济企稳的情况下,医药行业底部可能离现在并不遥远。
          上市公司中报偏乐观。至2012.8.31,A  股上市公司公布了所有的中报,医药行业上市公司数据偏乐观。中期归属母公司净利润增长率超过30%的有48  家,超过50%的有20  家。除化学原料药行业,其他子行业板块在收入、利润、收益质量及现金流都没有出现异常。
          至9  月26  日,行业二级市场表现超越大盘,建议精选个股。至9月26  日,SW  医药行业二级市场涨幅5.66%,同期沪深300  涨幅-6.65%,领先沪深300  的涨幅12.31%。医药行业在所有一级行业中涨幅位列第二。但医药行业溢价率及相对估值都处于高位,存在回调风险。建议精选个股。
        

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