根据四川省地震局第六次新闻发布会披露,截至5 月12 日22 时20 分,四川地震已造成8533 人死亡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集震区依然通讯、交通中断,人员伤亡不明。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
川西北地震对财产保险公司影响较小,主要集中在意外险方面。在财产保险中,地震一般属于除外责任,不在保险公司理赔范围之内。
地震主要影响寿险公司的赔付情况,但是由于四川省保险密度偏低,整体影响有限。我们仅根据保险密度、保额情况和受灾人口来进行推算。2007 年四川全省寿险保费收入为211.91 亿元,意外险保费收入为10.49 亿元,健康险保费收入为19.46 亿元,人均保费分别为260.75 元、12.9 元和10.6 元。我们根据目前寿险相关产品保额情况,预计人均死亡和医疗责任理赔额为1 万元左右。初步预计此次地震给寿险公司带来的损失为4 亿元左右。
但是由于我们对寿险行业的长期前景看好,因此依然维持对寿险行业“看好”的投资评级。
保险类上市公司中,在乡镇区域具有优势的中国人寿预计承担的损失较大,但是整体影响有限。因此依然维持中国人寿“强烈推荐”、中国平安“推荐”和中国太保“观望”的投资评级。
中国人寿:预计公司2008 年、2009 年和2010 年每股收益分别为0.72 元、0.99 元和1.29 元;公司寿险估值区间为39.17-43.52。考虑到公司的客户渠道和投资渠道优势,我们继续维持“强烈推荐”的投资评级。
中国平安:预计公司2008 年、2009 年和2010 年每股收益分别为2.01 元、2.55 元和3.38 元;按照我们前面对风险贴现率和贝塔值的调整,公司寿险估值区间为65.97-70.38(未考虑增发影响);财产险业务估值区间为1.95-2.8 元;银行业务估值区间为5.7-10 元;证券业务估值区间为1.11-1.59元;信托业务估值为5-5.75 元;其他资产管理业务估值为4 元左右。公司各项业务估值合计为83.73 元-94.52 元。但是由于公司增发的不确定性,我们暂时维持“推荐”的投资评级。
中国太保:预计公司2008 年、2009 年和2010 年净利润分别为62.68 亿元、91.37 亿元和100.8亿元,合每股收益为0.814 元、1.187 元和1.309 元。公司估值区间为27.7 元-31.53 元,维持“观望”的投资评级。