回顾：
        板块走势弱于大市，行业持续低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）截止9  月27  日，化工板块整体跌幅为1.  5%，同期全部A  股下跌0.88%；2）整体
        利润降幅扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2012  年2  季度化工板块营业利润增速同比下降51.07%，较1  季度降幅扩大，整体毛利率为14.18%，同比下降约
        2  个百分点，收入增速仅为3.46%，主要是受原材料上涨和需求减缓双重影响。3）行业价格指数持续低迷。从PPI  指数来看，2012年8  月数据大部分处于低谷，为负值，无明显好转。
        展望：行业景气度仍待复苏。1）需求：终端需求依然疲弱，去库存压力增加。从PMI  指标来看，因需求萎缩，产成品库存被动积累，产成品重新进入去库存阶段；2）供给：投资增速提升，开工率有提升空间。1-8  月，化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比为33.86%，同比提升10.46  个百分点；3）成本：原料价格上涨，压力仍存；4）产品价格&价差:跌多涨少，分化明显。年初以来，从我们跟踪的153  种化工产品价格变动来看，整体跌多涨少。
        投资策略与评级。基础化工板块估值优势仍不明显，维持  “中性”评级。我们认为，化工板块在整体产能过剩及需求疲软下无明显的趋势机会，继续看好供需向好，业绩有保障的个股，包括：1）具有技术、产业链、客户优势，产品市场发展空间良好的中间体公司，联化科技（002250）、永太科技（002326）、雅本化学（300261），2）长期受益于磷矿石价格上行和资源整合的公司：兴发集团
        （600141）；3）中西部地区需求较好的民爆企业：久联发展（002037）、雅化集团（002497）；另外可关注竞争优势显著的复合肥龙头：史丹利（002588）。