投資評等為中立,目標價25.8 元
受到汽車與電子業客戶在工具機需求偏弱的影響,東台1~8 月平均月接單約4.2 億元,較去年的4.8 億元為低,考量短期下游需求在客戶資本支出持續保守之下,不容易有太大的突破,FY12 年營收由57.9 億元下修為47.8 億元,EPS 由1.95 元下修為1.2 元,預估年底淨值為21.5 元,目前股價位於約1.2 倍本淨比,處於歷史本淨比區間1~2 倍的下緣,維持中立投資建議,目標價25.8 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
更新焦點
預估3Q 營收為13.2 億元(QoQ+16.6%),低於預期
富邦先前預估東台3Q 營收可達16.2 億元(QoQ+31.1%),但受到下游景氣持續不明朗,導致汽車與電子行業在工具機台安裝速度緩慢,導致東台7 月與8 月營收僅4 億元左右,因此下修東台3Q 營收為13.2 億元(QoQ+16.6%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
在手訂單約20 億元,4Q 營運將與3Q 持平
東台目前在手訂單約20 億元左右,在正常出貨情況下,預估4Q 營收為13.23 億元(QoQ+0.2%)。接單方面,東台於6~8 月接單狀況維持在平均月接單4 億元左右,接單狀況並不理想,考量4Q 中國將進行領導人交接,未來政策尚不明朗,導致下游客戶對4Q 的工具機相關資本支出有暫停的現象,預估4Q 月接單狀況將維持4 億元左右水準,不容易有明顯突破。
雷射鑽孔機仍處客貨測試階段,實際出貨仍需等待
公司已交貨數台雷射鑽孔機給中國手機業者,目前仍處於測試階段,今年不易看到實質成果。富邦中性看待東台雷射鑽孔機的測試題材,建議持續追蹤東台雷射鑽孔機的測試狀況。
股價驅動力1. 下游景氣好轉2. 雷射鑽孔機實際出貨投資風險
1. 下游景氣狀況維持低檔2. 雷射鑽孔機測試不成功