4月份信贷投放超出将市场预期
　　4月份信贷数据将在最近的一两天内公布，但是从央行上海总部发布的数据来看，4月份信贷投放额将大大超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计4月份新增贷款很可能达到6000亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月份信贷投放较3月份大幅度增长的主要原因，一是央行在一季度信贷投放达到目标后，行政调控的力度略有减轻；其次是二季度信贷投放，各商业银行都本着早放贷早获利的原则，一有额度立即早日动用的结果。
　　市场流动性分析
　　从1-4月的统计来看，央行年后至今共发行了20750亿元，但1-4月份到期的央行票据为19470亿元，说明了央行今年以来发行的票据，虽然数量不小，但其实都是仅仅回收到期的票据而已，票据发行丝毫没有减轻市场流动性过剩的局面。
　　5月份由于假期因素，至今发行了不到一千亿的央票，而5月份到期的票据据我们统计是2030亿元。贸易顺差虽然较去年的同期有较大的下滑，但是外汇储备增加额却大于去年同期，因此央行回收外汇占款的压力依然很大。
　　央行何时会加息？
　　在上篇报告以及最近的春季策略报告中我们强调一点：政府的宏观调控走到了十字路口。政府出台宏观政策的犹豫是由于两大不确定性。外部经济体的衰退对中国经济的影响，以及，物价的未来趋势。