今年反通胀的压力比较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，输入型通胀的影响在近来逐步加速，由于国际大宗商品价格是由市场所决定的，国内并不能完全有效控制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全球通胀已再度出现，成为全球经济的主要威胁。今年3月，经合组织(OECD)区域内的CPI已经上升到了3.5%。此轮席卷全球的通胀潮有其内在的原因，大宗商品繁荣或许并非人们先前想象的纯属泡沫。石油价格的长期趋势就是由新兴市场需求显著增长带动，而供应却缺乏弹性。全球经济在最近几年经历了一轮快速增长的阶段，目前的大宗商品价格上升是经济增长的后果，而不仅仅是对经济持续增长的限制。目前农业产品价格涨幅已经处于高位，公共服务价格的涨幅被政府所控制，如果工业产品的价格继续提升，由结构性通胀转向全面通胀可能性在加大。其次，物价上涨已不再单独源于食品价格上涨，非食品涨价因素越来越明显地成为食品价格增幅减缓后的CPI上涨推动力。PPI的持续走高将继续传导到CPI中。PPI涨幅在上月冲至8.1%，比3月份高出0.1个百分点，这已经是PPI连续第九个月呈现涨幅扩大趋势。作为CPI的先行指标，PPI的一举一动对于CPI具有风向标作用。4月份，国际市场的石油、煤炭和铁矿石价格使得中国的PPI达到了8.1%。在PPI中，除了食品出厂价格，初级原材料价格上月表现得异常活跃。今年4月份，原油出厂价格同比上涨37.9%，煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨20.9%。
鉴于通胀率居高不下、实体经济活动的强劲增长势头，以及商业银行放贷意愿和能力没有减弱，政府会保持紧缩立场以稳定通胀预期。我们预计央行将进一步出台调控措施，包括继续频繁上调存款准备金率、上调基准利率、继续控制商业银行贷款额度以及允许人民币加速升值