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通化东宝研究报告:招商证券--通化东宝-600867-胰岛素6月大扩产,未来10年有望实现百亿销售额-080512

股票名称: 通化东宝 股票代码: 600867分享时间:2008-05-12 16:27:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张明芳
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 488 KB 分享者: sk****k 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  耗资7亿元的胰岛素二期已建成、调试完毕,胰岛素大扩产准备就绪,6月试产并申报GMP认证,7月份产品有望上市销售,产能包含3吨胰岛素原料药和年产3000万支制剂。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】胰岛素二期生产工艺系统优越于一期,也优于诺和、礼莱两大巨头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)与大宗原料药相比,胰岛素原料药有三点明显不同:1、基因工程重组人胰岛素以水、培养液等精细生物试剂为原材料,基本不受化工原料涨价影响,毛利率高达80%以上。2、出口销售体积小、运输简便快捷,营业费用极低,净利润率高达60%。3、由于产业化壁垒高企,全球胰岛素市场保持寡头垄断竞争格局,通化东宝第二代胰岛素只有诺和、礼莱两个竞争对手,但两巨头不出口原料药。
􀂉  通化东宝胰岛素的目标市场是包括中国在内的发展中国家,以中国市场为范例,公司国内市场近几年快速增长的轨迹展现了其国际市场的未来。公司胰岛素品质与巨头媲美,综合成本大大低于两巨头,能坚持“国际化的自主品牌”战略。由于诺和、礼莱两大巨头胰岛素销售价格高昂,广大发展中国家市场远未开发成熟,受削减医保支出驱动,广大发展中国家政府卫生部正在不遗余力促成通化东宝胰岛素出口。
􀂉  通过在国内外目标市场“合作建厂、技术入股”模式,公司胰岛素未来10年内将占领国际市场20%份额、国内市场50%份额

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