我们预计公司2006－2008  年净利润复合增长率为18.9%，EPS分别为1.65元、2.14  元和2.33  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司合理PE  水平在20  倍左右，按19－20  倍PE  估值（2007  年EPS），合理股价波动范围为40－45  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到公司股本规模较小（本次上市2264  万股），以及市场对资源类消费品的偏好，预计实际上市定位会偏高，股价波动范围有可能达到45－50  元，相当于21－23  倍PE  水平（对应2007  年EPS）。
            核心优势在于拥有天然优质海域资源。公司现拥有确权的养殖海域面积65.63  万亩，仍有40  万亩海域可供确权开发（潜在养殖海域105.63  万亩）。
        公司海域地处内、外海交界处，属国家清洁海域，是海洋养殖的宝贵自然资源，养殖规模扩大、业绩持续增长具有较好的物质基础。
            业绩增长源自虾夷扇贝、鲍鱼产量增加。海珍品养殖周期2－4  年，未来收获量主要取决于前期养殖规模。预计2007  年虾夷扇贝底播收获面积达到23.58  万亩，较2006  年增加75％；鲍鱼产量182  吨，增长61％。
            本次发行2830  万股，发行价为25  元/股，可融资6.73  亿元(扣除承销费)，募集资金主要投向三个项目：海珍品底播增殖产业化基地、水产品精深加工区和大连国际贝类交易中心三个项目，这些项目大多已完成。预计增加虾夷扇贝20  万亩(现23  万亩)，刺参330  吨，水产品原料加工能力2.64  万吨(现1.6  万吨)。
            风险因素：主要有三：①自然灾害、养殖疫情可能造成损失；②价格波动，养殖规模增加可能使产品市场价格下跌。此外，养殖业务单产波动（2006年虾夷扇贝单产明显提高）亦增加了公司业务预测的不确定性。