核心观点：
        市场走势回顾：转债指数大幅下跌，与上证指数相反。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份转债指数大幅下跌，指数跌幅与上证指数相反；从波动率和相关系数上看，转债指数波动率继续下滑并低于上证指数，与上证指数的相关性大幅下滑；从涨跌幅排名上看，本月交易的12  只转债4  只上涨8  只下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        流动性分析：稳定，换手率和成交金额稳中有升。截止4  月30  日，上市交易普通可转债存量为86.69  亿元，存量保持稳定；换手率继续上升，平均换手率为38.05%；成交总金额为31.34  亿元。
        溢价率分析：股性上升。截至4  月30  日上市交易转债的平均平价溢价率和底价溢价率分别为9.79％和36.59％，与上月相比平价益价率上升幅度较大，说明转债股性正在上升。
        价值分析：当前情况下大荒转债价值低估较大，下跌空间有限。从转债和正股的价值对比来看，综合模型定价和平价溢价率定价结果，转债合理价值为158  元/张，存在较大低估；从转债和正股的潜在损失来看，转债持有到期将获得的现金流总量为112.8  元/张（含利息税），而4  月28  日的市场价格为140.92  元/张，下跌空间有限。
        投资策略：新券发行保持高速，继续参与转债申购。
        一级市场新券发行保持高速，近期已经通过证监会审核的发行预案共2  家，总额为109  亿元，另外，未通过证监会审核的发行预案有13个，总额为794.5  亿元，转债发行继续保持较高速度。对于新发转债，一般来说原股东配售优于网下申购，最后是网上申购，建议各类投资者积极参与申购。
        二级市场上市交易的12  只可转债中偏股型转债7  只，平衡型转债3  只，偏债型转债2  只。由于大部分转债的纯债保底效应仍然不高，我们建议投资者继续持有风险较低的产品：偏股型的大荒转债，平衡型的山鹰转债和偏债型的海马转债。