7、8 月运行态势良好
3 季度销售环比有较大下降,销售季节波动在意料之中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7 月销售重卡2400 辆,8月销售3000 辆,相对于上半年月度销售平均量环比有较大下降,但从重卡历年销售波动情况看,除04 年非正常增长外,3 季度通常是重卡销售淡季,因此7、8 月相对低迷的表现并不出意外。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
出口基本符合预期,产品结构调整进一步深化。上半年出口重卡4000 多辆,较05年全年增长逾30%。对中东市场的依赖度依然较高,占比超过60%,但由于采取委托集团代理出口方式,货款回收风险得到很好控制。06 年上半年公司获得独立进出口资格,未来主要致力于中亚和独联体市场的开拓,预计07 年将开始体现成效,出口市场过度集中的风险进一步得到控制。
换代产品HOWO 销售继续保持良好势头,1~8 月销量接近1.3 万辆,占比接近50%,较05 年提高15 个百分点。目前看有关发动机事故的报道对销售负面影响一定程度存在但并不严重,重卡的产品竞争力主要来自产品平台的技术成熟度、新品开发能力以及建立在丰厚经验积累上的品质稳定性,我们认为只要发动机问题不十分严重,公司在大吨位重卡领域领先的产品竞争力将不会受到显著削弱。
宏观调控下重卡行业前景依然光明
市场结构的发展趋势决定了重卡行业受宏观调控负面影响甚微。按用途可将重卡分为牵引车、专用车底盘和普通载重车。根据国际重卡行业发展规律,牵引车将是未来市场需求占比最大的部分,其需求前景取决于中长途物流市场的发展。比较一致的看法是,宏观调控并不改变国内GDP 快速增长势头,因此未来可以预见的时期内,国内中长途物流市场将保持稳健增长,随着高等级公路网的进一步完善,物流市场对大吨位牵引车的需求也将稳步增长。(见图1)专用车底盘主要应用于工程机械改装车,需求最大的部分是自卸车,这一领域受宏观调控影响相对较明显。近几年专用车市场细分进一步深化,部分新兴市场增长迅速,成为带动重卡底盘需求增长的重要力量,典型的如水泥搅拌车,对城市建筑现场搅拌的限制政策推动了水泥搅拌车需求的快速增长。新增细分市场的快速成长一定程度上平滑了重卡底盘在工程机械改装市场的需求周期性波动。
普通载货车(整车)的应用范围较分散,目前重卡行业普通载货车占比仅为25%左右,其需求波动对行业影响相对轻微,预计来自建筑和基础设施建设方面的需求将有所下降,而物流用需求将保持适度增长。