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上港集箱研究报告:中银国际-上港集箱-600018-交通运输~船务及港口-060707

股票名称: 上港集箱 股票代码: 600018分享时间:2006-7-7 16:43:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐倩
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 落后大市
研报大小: 475 KB 分享者: xqalbert 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    上港集团公布收购细节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6 月6 日公布收购计划后,昨天上海国际港务 (集团)进一步对外公布收购计划相关细节,包括资产情况和盈利预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该决议还有待8 月4 日的临时股东大会或者8 月5 日的股东网上投票结果,该决议需要至少三分之二赞成票才能获得通过。在获得临时股东大会、网上投票和相关监管部门审批后,每个独立股东可以选择股本置换,或者以每股16.50 人民币的价格出售给第三方(详见6 月6 日出版的《璞玉共精金》)。
    为集团发展提供强大动力。上海国际港务(集团)04 和05 年销售收入分别同比增长30%和24%,而同期上港集箱的增幅均为18%。上海国际港务(集团)04 和05 年净利润分别同比增长30%和68%,而同期上港集箱的增幅分别为15% 和4%。上海国际港务(集团)04 和05 年集装箱处理量分别同比增长29% 和24%,而同期上港集箱的增幅仅为15% 和7%。造成上述差异的主要原因是上海港新建泊位全部(或部分)隶属于集团公司,而目前的上市公司并没有分享港口增长的好处。
    集团盈利能力不断提升。06 年1 季度上港集团集装箱装卸、港口服务和散杂货业务占经营利润的比例分别达到53%、23%和17%。
    从下表我们可以看出上述三项业务毛利率得到显著提高,主要原因是过去两年的码头利用率提高、散杂货费率提高等。
    

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