投资要点：
¬  2007  年公司实现营业收入58.83  亿元，同比增长10.62%;营业利润1.18  亿元，同比降低54%;净利润7333  万元，同比降低40%;每股收益0.14  元，低于绝大多数研究员的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司在07  年提取了3357  万元的资产减值准备，同时在07  年四季度公司销售费用异常增加，以上两项是造成公司利润大幅下滑的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
¬  机床行业仍处于高景气周期。2007  年我国机床工业产值2748  亿元，同比增长35.5%；2008  年1-2  月金切机床收入增速为35.42%，比上年同期增加了3.43  个百分点；利润总额增速为96.74%，与去年同期基本持平，由此可见机床行业仍处于高景气阶段。从行业细分数据来看，2007  年国内金切机床产量606835  台，同比增长11.7%，其中数控金切机床产量123257  台，同比增长32.6%，数控机床增速远大于普通机床增速，反映出中高档机床的景气度大大高于比低档机床的景气度。由于汽车、造船、工程机械、电力设备等行业持续快速发展，加之生产企业机床设备的更新换代、数控化率提高，我们认为机床行业，尤其是中高档机床、数控机床，仍将维持快速增长。
¬  公司产品以低档为主，未能充分享受机床行业的高景气度。2007  年公司机床产量65224  台，机床收入48.33  亿元，平均单价7.42  万元，明显低于07年国内机床平均45.28  万元的单价，可见公司的机床产品以中低档为主。虽然当前机床行业高景气度，但这个高景气度主要是中高档机床的高速增长引起的，普通的中低档机床增速并不快，由于沈阳机床的产品以中低档为主，难以充分享受中高档机床引发的机床行业高景气度。不过后期随着公司数控化率的提高，公司将能够更大程度享受到机床行业的高景气度。
¬  搬迁和降价严重影响07  年的销售收入。由于受到搬迁影响（大约影响公司两个月的生产），2007  年公司机床产量65224  台，同比增长8.9%，明显低于国内机床行业11.7%的产量增速。在产量增速放缓的情况下，由于公司产品价格的下降，使得占公司总收入83.1%的机床产品收入较2006  年下降了5.9%。
¬  08  年公司机床产品收入增速有望超越20%。从机床产量来判断，08  年由于消除了搬迁的影响，公司将比07  年增加两个月的生产时间，产量至少增长20%，由于机床行业高景气度，我们认为公司的销售不存在问题；从价格来判断，一方面，由于原材料的涨价促使机床企业提价；另一方面，公司计划将机床产品的数控化率由07  年的58%提高到65%，数控化率的提高也就意味着高价位的数控机床比重增大，从而推高机床平均单价，从以上两个方面来看，08  年公司的机床产品平均单价将较07  年提高。从产量和价格两方面综合推断，08  年公司的机床产品销售收入增长在20%以上。