报告摘要：
􀂾  按照现存的33只封闭式基金，根据截至2007年3月28日的数据统计，33只封闭式基金净值规模从季度初期的2381.80亿元下跌至季度末的1830.11亿元，跌幅为23.16%，封闭式基金整体净值增长率为-18.43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】如果以“沪深300指数×80%＋上证国债指数×20%”作为业绩比较基准，我们计算得到的业绩比较基准涨幅为-20.88%，封闭式基金勉强战胜业绩比较基准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二级市场上封闭式基金价格表现尚可，跌幅为11.82%。季末随着分红行情即将来临封基的抗跌性更加明显。这主要是由封闭式基金折价交易和累积大量可分配收益并且必须分红的特点决定的。
􀂾  总体上看，1季度封闭式基金的股票仓位明显下降，持股市值占资产净值的比例下跌16.52%至58.58%。股票市值下跌39.37%，债券市值也下跌了5.81%，但是仓位增加了4.35%，现金和其他资产增加比例较高，基金净资产净值减少了22.27%；从行业上看，封闭式基金的前5大重仓行业都不同程度被减持，只有极少数小市值行业得到小幅增持；重仓股变化较大，前20大重仓股中有7只被更换。封闭式基金持股集中度下降，投资风格趋于分散化。我们认为，虽然封闭式基金减持股票，但是力度并不是很大，仓位的下跌更多来自于持股市值的下跌。封基净值表现只能勉强战胜业绩比较基准，说明封闭式基金在及时减仓和调仓的问题上仍然做的不够好。
􀂾  封闭式基金重仓行业表现都不佳，除房地产业外，其余的4个行业增长率都靠后，跌幅都在20%以上。这些行业的持股市值占净值比例下降更多来自于股价的下跌而不是基金的主动减仓；淡出重仓股前20名的股票表现都不佳；而封闭式基金增仓并新出现在前20名里面的股票表现相对要抗跌一些；被大幅减持的股票中，中信证券、中国石化、中国人寿、中国船舶等下跌幅度较大，也说明封闭式基金在这方面也进行了比较成功的仓位调整。从重仓行业和重仓股的表现来看，封闭式基金的个股选择能力对业绩具有一定的贡献，但是行业配置并不成功。业绩为负、勉强战胜大盘指数依然说明封闭式基金的行业和个股选择能力还有待提高。