一、宏观策略观点    宏观研究：    （暂无）    策略研究：    等待宏观数据风险释放    昨日A股低开后窄幅震荡，股指
        微跌报收。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格方面，大小分化特征显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上证综指跌幅为0.29%、深圳成指跌幅为0.02%、沪深300指数跌幅为0.21%、中小板指数涨幅为0.62%、创业板指数涨幅为1.09%。行业方面，涨幅最大的是国防军工、通信、计算机、传媒和电子元器件，而跌幅最大的行业是银行、煤炭、钢铁、交通运输、石油石化；隔夜欧美股指互有涨跌。欧洲方面，英国富时100下跌0.25%、法国CAC40上涨0.2%、德国DAX上涨0.46%。
        美国方面，道指上涨0.09%、纳指下跌0.19%、标普500下跌0.11%；商品市场，CRB指数下跌0.3%。IPE布油收盘113.79，下跌0.34%。LME铝上涨0.28%、LME铜上涨1.58%。农产品市场，美黄豆、小麦、玉米分别下跌1.1%、2.11%、1.92%；外汇方面，美元指数收盘81.34，上涨0.16%。    市场趋势：市场谨慎情绪浓厚，对于利空信息依然敏感。考虑到8月宏观数据低于预期对市场的冲击，估计下跌趋势仍无改观迹象。1.股指再创新低。本周前半周，国内消息面平静，而受香港中资银行股加速下跌拖累（民生银行H股两周下跌近20%），股指再度创出2029点新低。反映市场谨慎情绪较高。2.等待8月宏观数据冲击消失。下周开始，8月份宏观数据陆续公布，考虑到增速指标低于预期，物价反弹明显，在滞涨担忧推动下，估计市场依然存在下跌风险。物价方面，8月CPI触底反弹的概率比较高。美国干旱引起国际农产品价格上涨，传导到国内农产品价格，近期国内农产品价格持续上涨，商务部数据显示农产品价格在连续六周上涨后开始回落，但是猪肉、鸡蛋等食品价格依然维持上涨趋势。而国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格变动情况显示，在其监测的27种主要食品中，8月1日到8月10日，有17种食品价格上涨；8月11日到20日期间，有20种食品价格上涨。8月21日到30日期间，有17种食品价格上涨，可见食品价格上涨的压力较大，CPI在7月份已经出现阶段性拐点。经济增速方面，工信部运行监控局和中国社科院发表报告，认为经济下行压力较大，企业经营困难加重，制造业潜在增长率下降是大势所趋。根据电监会数据口径，8月份发电量为4444.92亿千瓦时，日均发电143.38亿千瓦时，  8月份月发电量、日均发电量、日最大负荷、日均最大负荷较7月份环比均有所下降。如果结合中上游价格指标变化，8月工业增加值破9概率较大。物价向上与增速向下背景下，投资者对经济格局的悲观还会延续。3.资金成本变化。本周二银行间7天回购利率意外下跌，而昨日再度攀升至3.43%，反映资金面没有缓解变化。    策略与配置：趋势上建议耐心等待宏观数据冲击后的择时机会。9月份长城证券研究所超配的行业分别是银行、非银行金融、电子、房地产、食品饮料、餐饮旅游、家电、电力及公用事业、商业零售、纺织服装行业。低配的行业分别是造纸轻工、石油石化、煤炭、医药、钢铁、交运、通信、计算机软硬件、建筑建材、机械、有色金属行业。