事项：
        指数在节后加息后先抑后扬，2  月10  日上证指数上涨1.59%，沪深300  指数上涨2.08%，市场较为关注的高杠杆封基涨幅超前，在前期长时间的盘整之后，再次受到市场追捧，尤其是我们一直推荐的指数型分级产品表现更是抢眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        申万进取和银华锐进涨幅分别为6.60%和5.21%，双禧B、同庆B  和估值进取涨幅均超过了2.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        8  月31  日银华等权90  触发到点折算，当日银华金利收盘价0.989  元，银华鑫利收盘价0.280  元。9  月4  日银华鑫利复牌涨停，收盘价格1.119  元，成交2.14  亿元；银华金利复牌跌停，收盘价0.901  元。投资者收益如何？9月5  日上述2份基金投资者会否触及“盈亏平衡点”成为国内首例分级基金“到点折算”的核心看点。
        评论：
        2012  年8  月30  日，银华鑫利净值0.25  元，触发向下到点折算。银华基金发布公告以8  月31  日为折算基准日，当日仍可交易。收盘后，银华金利的净值为1.0460  元，收盘0.989  元；银华鑫利的净值为0.2434  元，收盘0.280  元。我们在《分级基金快评：银华金利收官0.99  元，信诚500A  或将接棒》中，曾提出金利有3种退出策略。这里我们主要讨论持有金利至折算后的风险与收益，及鑫利的投资机会。
        持有银华金利至折算后的风险收益——盈亏平衡点为0.7823  元
        按照银华金利的折算规则，一份银华金利折算成0.8026  份母基金和0.2434  份A  份额。折算后，银华金利的实际收益可以拆解为2部分，一部分是赎回母基金获得的，另一部分是卖出剩余A  类份额获得的。
        经测算，1  份银华金利实际持有成本为0.7823  元，因此金利复牌后，只要跌幅在-21.85%内均有收益。假设折算期间母基金净值无涨跌，则折算的母基金实际可实现0.8026  (1-0.5%)  =  0.7986  元。扣除这部分后，实际持有1份折算后A份额的成本为0.989  –  0.7986  =  0.1904  元，实际每份折算后A  份额对应的折算前净值为0.2434  元，因此折算后A  份额的盈亏平衡点为0.1904  /  0.2434  =  0.7823  元，对应跌幅为-21.85%。