第一上海：大唐发电买入评级  目标3.18港元
        大唐发电(2.59,0.02,0.78%)(991，买入)：燃料成本下降，电价上调，调高目标价至3.73  港元
        上半年收入和净利润分别同比增长10.7%和23.9%
        上半年收入人民币(下同)368.8  亿人民币，经营利润58.6  亿，股东利润11.5  亿，EPS  0.0867  元，分别增长10.7%、31.4%、23.9%，以及16.1%，不建议派发中期股息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计2012  年公司收入813.7  亿元，股东收益34.3  亿元，分别同比增长14.9%、74.1%；EPS  为0.26  元，同比增长70.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上半年售电、供热以及煤化工稳定增长，煤炭业务高速增长
        1)上半年公司发电量975.9  亿千瓦时，同比增长1.5%，上网电价增长2  分钱/千瓦时，推动售电收入增长8.3%，售热收入增长32.1%；
        2)多伦煤化工项目试产成功，但仍未开始商业化投产，煤化工业务缓慢增长；3)公司控股煤矿上半年产量565  万吨，煤炭收入17.7  亿，同比增长124.9%。
        预期煤炭价格维持低位，银行贷款利率下降
        受煤炭供需失衡影响，煤炭价格处于低位运行，预期公司单位燃料成本降低2.7%～4.0%，降至人民币(210.69～213.5)元/兆瓦时；公司银行贷款总额约人民币1,501.7亿元，6  月、7  月分别25  和31  个银行基准贷款利率下降，约可以节约利息费用3.75亿元。
        多伦煤化工年内实现商业化运营，电源结构优化
        多伦煤化工项目3  月检修，预期7  月恢复，年内实现商业化生产，负荷率已达到70%；预计2015  年总装机容量53,000  多MW，水电、风电、光伏装机容量占比超过20%。火电投资增速有所放缓，清洁能源投资力度加大，优化公司电源结构，有助提升售电业务毛利率。
        2012  年目标价调至3.18  港元，维持买入评级
        预期2012-2014  年公司每股收益预期为人民币0.26、0.30  及0.37  元。考虑到市场煤炭价格维持低位运行，煤化工项目投产日期仍存在不确定因素，目标价调至3.18港元，对应公司2012  年EPS  的动态市盈率10  倍，上升空间23.83%，维持买入评级。