公司1-6  月收入增长39.4%，上半年毛利率36.9%同比下滑3.5%，二季度环比上升1%，营业利润下降37%，增值税及政府补贴增加，净利润增长3.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司综合竞争力增强，在运营商份额不断提升，但由于行业竞争加剧导致毛利率下滑拖累公司业绩，预测2012-14年EPS分别为0.25、0.31、0.38  元，目标价8  元给予“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点
        市场开拓给力：上半年收入增长39%，主要来自于华中及华北两个区域，公司积极开拓市场拿下新疆、安徽两个省份，去年开拓的山西省贡献了较多增长。业务方面看增长主要来自WLAN  以及直放站配套设备。
        毛利率同比下滑，下半年谨慎：行业竞争激烈运营商集采压价依旧，公司直放站以及WLAN  业务毛利率都有所下降，虽然环比去年三、四季度回升约1%，但我们判断随着下半年低毛利率的系统设备确认收入，毛利率将回落至35%左右。
        天线业务发展慢于预期：上半年天线收入约480  万元低于预期，虽然三元达海天已经重新进入运营商集采，但复苏需要时间，下调全年天线收入预测至2000  万。预计随着明年移动大规模建设TD-LTE，公司在TD  天线领域优势将得到体现。
        其他业务仍在培育阶段：视讯、MINI  营业厅业务参与运营商招投标，但仍处于培育期；广电投资建设进度缓慢，导致CMMB  收入增长缓慢。
        风险提示
        行业竞争激烈导致毛利率大幅下滑；随着4G  逐渐到来，直放站设备需求进一步萎缩，而天线和其他业务增长不达预期。