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研究报告:招商证券(香港)-晨会报告-120906

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-06 14:33:13
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 281 KB 分享者: el****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场总结和预测
        【新浪财经】周三港股继续大幅下挫,亚太股市普跌,A  股盘中继续创下新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隔夜美国制造业数据远逊预期,加深了市场对环球经济前景的忧虑,拖累欧美股市普遍下跌,影响周三市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中资金融股持续拖累大市,由于内地有报道称许多钢贸企业濒临倒闭,惹得市场担心中资银行坏账率增加,其中专注中小企业贷款的民生银行更是盘中大跌10%,另外联想集团因遭NEC  抛售,股价也大幅下挫,而中资保险股,煤炭等能源股也是大幅下跌。欧美市场投资者始终处于关注与期待之中,内地市场则继续低迷,市场颓势难以改变。
        市场充满利空消息
        近期影响全球资产价格的重要因素可能就是美联储的  QE  政策预期,美联储主席伯南克上周五在央行年会的演说,令市场对于美联储推出第三轮量化宽松政策的确定性大大增加。而中国在周末公布了8  月PMI,更是9  个月以来首次跌破50  的荣枯分界点,疲弱的中国PMI  令人担心。
        四大国有银行8  月新增人民币贷款与上月基本持平。今年以来,中央实施一系列稳增长措施,各地方政府也在酝酿各自的经济刺激计划,但从银行的信贷投放情况来看,这些政策并没有起到立竿见影的效果。但这同时亦带来更多宽松的憧憬,基础设施建设可能会缓解经济再次下滑的局面。不过迄今为止,国家依然无任何明显实质动作,显示政府希望先让市场自行调整,因此市场弱势亦不难理解。
        香港特首梁振英的政策出台后首个周末,二手楼成交减少可以理解。最近的成交价都在高位,所以二手成交减少似乎是业主观望,多于买家失去兴趣。不要忘记如果环球央行开动印钞机将导致资产价格上升。以香港现时每天成交金额如此淡静来看,恒指无法有重大突破。恒指又下跌回所有均线之下,但仍然运行于上升通道之内,预计9  月份依然维持于震荡市的局面,投资者宜等候成交额的大幅上升,最起码维持于600  亿元以上,方有作为,否则只是鸡肋而矣。预计短期内中资股依然处于阵痛期,而港股则在内外无重大利好的情况下继续震荡,短期市场难有热点。
        欧元区已持续  13  个月衰退,产能过剩、成本压力等问题仍然存在,导致制造业就业和库存持续低迷。但是,8  月释放了一些积极信号,不少国家的产出和新订单收缩速度均放缓,这一趋势如能持续,将有利于欧元区制造业、就业乃至经济的企稳回升。欧元区需求逐步回暖,特别是新出口订单轻微收敛,有助于提振中国的外需。另外,ESM  有望在德国最高法院顺利通过,西班牙、希腊也将明确获得约定的贷款,荷兰大选如果亲欧的多党联盟上台,将有利于欧元区的复苏
        

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