近几天，以G  高鸿、G  大唐、G  中创、G  中兴、G  信通等为代表的电信设备与服务类公司股价集体走强，配合3G  舆论环境趋暖的背景，显示市场开始提前反映3G  预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        简单评论如下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1、我们在9  月4  日发出的深度报告《重大机遇将临，战略买入电信业重点公司》中，已经指出：基于运营行业重组和3G  在时点上越来越近，建议投资者战略买入电信业重点公司；并在9  月19  日行业动态报告——《行业中期分化益加明显，中国联通低估的实质是C  网未充分定价》中重申了观点。
        2、我们认为，市场本次提前反映3G  预期并非无源之水，因为：A）TD  技术成熟度已非3G  障碍；B）TD运营商问题日见清晰；C）政府支持TD  商业成功的态度无需置疑。
        A）、目前，TD-SCDMA  测试进展按部就班，预计10  月底最终完成，此后开始给所谓“友好用户”规模放号试用。信息表明，TD  仍然存在局部的技术问题，但本质上并不影响商用；况且，任何技术均要经历一个逐步完善的过程，因此，TD  技术成熟度已非中国3G  的障碍。
        B）、综合各方面情况以及前述深度报告的分析，中国移动组建全国性TD－SCDMA  网络似乎不可避免，TD  由谁运营的问题已眉目渐清。
        针对业界存在的一种看法——即中国移动在已有GSM  网络上运营TD，不利于加大投资，从而影响TD-SCDMA  产业发展；我们认为并无道理。
        事实上，预期国家将给予中国移动唯一的  TD  制式牌照，从而开始阶段尽管可能由于主观（抵触情绪）或客观（技术成熟度需进一步完善）因素，中国移动组网速度缓慢，但鉴于庞大的用户基础和完备的2G  网络基础设施，在中国电信、中国联通3G  竞争压力下，其最终的组网速度与规模均最有利于扩大整个TD产业链。
        C）、8  月29  日，人事部和信息产业部联合举办中国TD-SCDMA  第三代移动通信技术高级研修班，面向各运营商中高层和各省通信管理局主要领导。政府支持TD-SCDMA  组网，支持其商业运营成功的态度无需置疑。
        3、结合TD-SCDMA  试验进程、国内主要政治事件日程，我们预计运营行业重组最早06  年底、最迟07  年2  季度将会有明确的结局；3G  牌照格局亦将于同一时间内逐步清晰。其间，预计采用厦门、青岛、保定形式，以规模试验名义实质建设TD  网络的做法将一直持续。
        我们预期，持续的“规模试验”有助于保持市场对  3G  的情绪，但期间会有反复。