投资要点：  
        2012  年行业中期业绩增速继续下滑  SW  农林牧渔行业2012  年上半年实现营业收入和净利润分别为1244.28、44.82  亿元，较上年同期分别增长54.28%、-6.27%，增速继续下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业净利润出现负增长的主要原因是原料及种植、养殖成本上升且产品竞争激烈等因素导致的行业成本大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各子行业业绩分化重，其中饲料行业业绩最突出。  农产品价格将小幅上升  由于干旱持续及扩大，预计USDA9  月份月报将可能继续下调产量，推动国际农产品价格继续上升。虽美国玉米的减产对国内玉米供需影响小，但从需求看，因存栏规模仍维持较高水平，  下游需求依然较强。新玉米即将上市，因国外农产品的大幅上涨，农民将保持观望态度，市场流通少，将带来价格的上涨。在进口大豆价格上涨的带动下，8  月份国内大豆及豆粕价格快速上涨。8  月30  日国家发改约谈中粮集团、益海嘉里、中储粮油等6  家企业，预计未来豆油和豆粕价格涨幅将趋缓。因此，国际农产品价格的上涨将对国内农产品价格上升提供一定的基础，但幅度有限。  猪价回升，生猪养殖企业效益仍处于低迷  因国家收储，生猪价格持续四周回升。节日将近，消费需求增加，预计猪价在本月将继续小幅回升，但只属于反弹并非反转，预计至年底前猪价整体将维持弱势。虽然猪价回升，猪粮比仍低于6，养殖企业效益仍处于低迷。  饲料企业成本压力上升  因干旱，饲料主要原材料玉米、豆粕的价格上升，成本提高。猪肉价格继续维持弱势，生猪养殖企业效益仍处于低迷，养殖户积极性降低，对饲料有效需求下降，从近期月度产量数据看，  增速已开始放缓，饲料企业不能有效转移成本。  捕捞季临近，预计海参价格将回升  海参价格在8  月底回升至160  元/公斤，临近捕捞季，价格回升具有重大的意义。预计秋季捕捞季价格将高于上半年，主要理由在于：从供给上看，南参尚未解决过夏问题，目前一年只有一季，相对上半年，没有南参的冲击，秋季捕捞的市场刚性供给将减少；从需求上看，一般为秋冬进补及节假日较多，鲜、干海参需求量增加。