行业  
        1.交运行业2012  年中报总结  
        2012  年上半年89  家交通运输行业上市公司共实现营业总收入4283.46  亿元，同比增长9.88%；利润总额327.87  亿元，同比下降27.28%，归属母公司的净利润200.41  亿元，同比下降38.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.1452  元，同比下降16.50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中子行业方面分化较大，受国内外经济景气度和外贸活跃度下降等影响，  航空运输及航运等周期性板块盈利能力下滑明显，其中航空运输板块上半年营业总收入为1503.90  亿元，同比增长8.72%，受油料价格攀升等影响，营业总成本至1488.01  亿元，同比增长15.80%，每股收益为0.0962  元，同比下降56.84%。航运板块上半年受欧美经济下滑影响，行业整体供大于求的局面尚未改观，运量运价长期低位盘整，累计实现营业总收入660.19  亿元，同比增长3.5%，营业总成本735.40  亿元。同比增长11.47%，归属母公司净利润为-77.82  亿元，同比下降181.18%，每股收益-0.1344  元。而铁路、机场板块则体现出了较强的防御能力，盈利略有增长，其中在非航业务的拉动下，4  家上市机场实现营业总收入61.71  亿元，同比增长8.76%，营业总成本43.20  亿元，同比增长9.08%，每股收益0.3695  元，同比增长7.16%。5  家铁路上市公司累计实现营业总收入338.47  亿元，同比增长9.59%，营业总成本250.80  亿元，同比增长13.84%，每股收益0.2276。纵观各个子版块的盈利表现，我们认为上半年作为与宏观经济发展息息相关的行业，交通运输行业的整体盈利能力下滑明显，各板块表现喜忧参半。  考虑到目前国内经济仍处于筑底过程中，无明显的反转信号，因此我们仍然坚持中期策略中提出的"防守看铁路机场、反击靠航空物流"的投资逻辑，尽管上半年航空运输业在油料价格上涨和人民币贬值的双重打压下，盈利能力下滑明显，但考虑到下半年尤其是三季度在"暑期旅游"和"黄金周"的叠加拉动下是航空运输业扭转颓势的契机，而物流板块也将受益于国家政策的扶植和经济缓慢复苏的带动，因此我们重点推荐的公司是中国国航、上海机场、厦门空港、铁龙物流、大秦铁路、中储股份。