投资要点:
        2012  年上半年LNG  增长低于预期，化工装备持续高速增长：
        2012年上半年公司收入同比增长23.3%至38.29亿元，经营溢利增长37.1%至4.6亿元，股份持有人应占溢利同比增长47%至3.73亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        分业务板块来，公司能源装备同比增长31.9%至20亿元，其中cng增长超过34%，lpg增长超过36%，但是lng增长相较于竞争对手福瑞特装增长较慢，也低于原先的市场预期，主要是因为下游用户重卡市场的不景气，2012年上半年能源装备板块的毛利率从23.9%下滑至21.8%，主要是因为公司的CNG产品价格下滑2%及南京扬子石化设计毛利率较低所致（2012年上半年毛利率为9%，收入为8000万元人民币）；化工装备收入同比增长10%至14.3亿元，但是化工板块的毛利率大幅改善，从2011年同期的13.5%提高至17.5%，主要是因为原材料不锈钢价格大幅下滑所致；而液体食品装备板块，收入同比增长36.5%至3.99亿元，受到欧洲竞争环境的改善，公司业务的毛利率也从去年同期的10.3%提高至10.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预计下半年收入和毛利率还将持续改善：
        截止到2012  年8  月底，公司能源装备在手订单超过20  亿元，化工装备已经排产到12月份，我们预计公司的能源装备产品下半年毛利率还将有改善空间，而化工装备的毛利率也将持续维持。
        未来的增长将视乎欧洲Ziemann  及南京扬子石化设计院的业务整合：
        2012  年上半年公司花费2  亿元人民币收购了ziemann  的部分优质资产，为公司欧洲液体食品装备高速增长提供动力，与此同时，公司花费1.65  亿元人民币收购南京扬子石化设计院，提高公司相比较竞争对手的能源装备的竞争优势，实现业务的一体化整合。
        目标价5.28  港元，维持买入评级：
        考虑到化工行业和能源装备行业的平均估值水平，以及公司未来几年的复合增长率，我们给予公司目标价到5.28  港元，相当于2012  年10.27  倍PE，较现价有21.4%的上升空间。