报告摘要：  
        过去一周，在PMI  跌破荣枯线、工业企业利润同比下降5.4%跌幅继续扩大等不利因素影响下，A  股市场再次经历了大幅的下跌，强势股补跌尤为突出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五，上证综指、深成指、沪深300  指数及中小板分别下跌2.13%、4.29%、3.11%、3.32%，两市成交量仅4766  亿元，  创下近期新低，较上周继续萎缩10.52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    转债方面，虽然转债整体表现好于正股，但是大部分券种依然跟随正股有明显的下跌，特别是前期走势抢眼的国电、国投转债和重工转债，  分别下跌2.1%、3.6%及1.3%。  
        最新一期的8  月份中采PMI  回落至50  以下，跌破荣枯分界线，创9  个月新低；汇丰PMI  也收报41  个月的新低47.6，这均暗示着经济的底部依然不明朗。对于9  月份的市场，目前来看喜忧参半。忧的方面市场已有共识，去库存周期和去产能周期的叠加使得经济本身调整的幅度和持续时间难以判断；政策面上大的经济改革或刺激政策预期落空，甚至要到十八届三中全会以后，而短期的货币政策上央行也刻意维持了一种偏谨慎的态度；喜的方面是政策当局推出了不少利好长期的改良政策，无论是红利税改革、转融通试点都会有明显的正面效应；  另外，从中报可以看出，随着成本下行，费用率下降，主动去库存的趋于结束，预计企业层面四季度将较三季度出现环比的改善。  
        近期需求的不振，供给不少叠加资金面的紧张使得转债有明显的下跌，而A  股市场短期依然亦难逃底部煎熬，我们预计短期转债市场机会了了，建议投资者以逸待劳，等待供给压力释放再选择有安全边际的品种。具体个券上，我们认为，中行、重工、国电、国投等券依然有较好的持有价值。