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研究报告:华福证券-债券市场月报(1209):走势趋弱,交易性机会仍可关注-120905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-06 08:29:53
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 计顺松,陈波
研报出处: 华福证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 334 KB 分享者: hdw****er 我要报错
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【研究报告内容摘要】

内容概要:
        工业增速和物价涨幅继续双回落:7月份的工业、投资、消费增速以及物价涨幅继续回落,经济与物价增速双双下行,表明我国经济企稳还有待时日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,从历史上观察,这种双回落现象一般不会持续太久,目前国家已经将稳增长放在经济工作最重要的位置,下半年财政政策尤其是货币政策还有进一步放松的空间,我们预计经济增速见底企稳为期不远。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到我国经济结构调整的长期性和复杂性,今后我国经济更可能是以一个适度的水平稳健增长。
        货币市场利率走势平稳:8月份,央行通过公开市场净投放资金3440亿元,连续三个月净投放,且净投放力度为这三个月中最大的。虽然央行持续逆回购,但存准率仍有继续下调的可能。8月份的货币市场利率呈现平稳的走势,平均值较7月份略有上移。当月上海银行间1周同业拆放利率(SHIBOR  1W)的平均值为3.48%,较上月的平均值上升1个基点。
        收益率上移较明显:8月份,我国债券市场共计发行各类债券255只,发行总额7837亿元,发行期数和发行总额均与上月相差不大。当月,上交所四大债券指数中有三个收红,分离债指数下跌,债市上涨态势明显趋缓。从净价指数来看,8月份,按净价计算的交易所国债指数较7月份有所下跌。由于二级市场表现较差,8月份各债券市场的到期收益率上移均较明显,尤其是短端。
        

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