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台泥研究报告:大華投顧-台泥-1101.TT-訪談報告-120905

股票名称: 台泥 股票代码: 1101.TT分享时间:2012-09-05 16:18:37
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 蔡燕鈴
研报出处: 大華投顧 研报页数: 6 页 推荐评级: 中立
研报大小: 190 KB 分享者: rap****o1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        n2Q12  年獲利季成長68%
        台泥  2Q  獲利季成長68%,水泥本業需求穩定,但受到報價疲弱不振影響,營收年衰退近10%,然受惠於轉投資挹注獲利貢獻下,整體2Q  獲利表現仍優於我們預期13.8%,累計1H12  年EPS  達1.07  元,表現尚佳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        n3Q  出貨量已明顯成長,報價已部份調漲,旺季成長仍可期2H12  年除4Q  旺季來臨可望帶動報價全面調漲外,3Q  出貨量已明顯較2Q  增加10%,加上工信部仍強力執行落後產能之淘汰,供需關係改善有助於報價持穩上揚,預估4Q  在傳統旺季來臨下,獲利成長仍可期待。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我們預估台泥3Q12  年稅後EPS  為0.61  元(-8.6%QoQ;-12.3%YoY)。
        n投資建議調整至「中立」
        我們預估台泥  12、13年營收分別為240億元(+0.1%YoY)及244億元(+1.6%YoY),稅後淨利預估分別為87.6  億元(+1.7%YoY)及93.9  億元(+7.1%YoY),EPS  分別為2.37  元及2.54  元,由於潛在上漲空間有限,因此將投資建議由「超越大盤」調整至「中立」,目標價由除權息前的40  元調整至37  元(1.4X  PB)。

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