下半年營收年成長率可望由負轉正，然毛利率短期未有
        正面消息，  獲利提升仍待營運規模持續增加
        2Q  營收9.56  億元(QoQ+21.5%)，  稅後EPS0.17  元，  低於我們預期：旭曜2Q12  營收為9.56  億元(YoY-10.8%，  QoQ+21.47%)，2Q  產品營收比重分別為mobile  佔比66%，其中智慧型手機佔7  成，其他產品比重如下，  中尺寸佔比13%、影音相關佔比12%、其他產品比重皆低於5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2Q  毛利率為17.8%，不如1Q12  的20.84%，除因1Q  一次性NRE入帳外，  由於成本較高的110nm  製程比重增加，  在產品結構改變下，毛利率較1Q  下滑約3%  ，  稅後淨利0.23  億元(YoY+18.92%  ，QoQ+97.96%)，  稅後EPS  0.17  元，  低於我們預估的0.25  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        7  月營收3.79  億元(MoM+17.96%)，  預期8  月份營收可望持續成長：旭曜7  月份營收為3.79  億元(YoY+21.53%，  MoM+17.96%)，  受惠大陸智慧型手機市場需求強勁，  且公司在大陸手機市場WVGA  規格以上的市佔率有所斬獲下，  預期8  月份營收可望較7  月份增加，  預估旭曜3Q12  營收為11.74  億元(YoY+13.06%  ，  QoQ+22.77%)  ，  毛利率為17.97%，  稅後淨利0.57  億元(YoY+93.57%，  QoQ+147.19%)，  稅後EPS  0.41  元。
        下  半  年  大  陸  智慧型手機佈局效益顯現，  帶動營收年成長率由負轉正：公司由去年開始調整產品結構，  積極轉往智慧型手機市場布局，  逐漸退出中低階市場。從今年上半年營運來看，  手機佔營收比重為62%，其中智慧型手機佔比約逾6  成，  相較去年手機營收比重5  成，  智慧型手機佔比不到一半已有明顯提升，  在產品組合改變下，  帶動公司上半年TFT  Driver  IC  ASP  相較去年增加約35%。下半年公司布局大陸智慧型手機市場效益顯現，  將成為主要成長動能，  由短期及長期營收趨勢來看，  公司營運調整效果已陸續浮現，  下半年開始營收年成長率可望由負轉正。
        投  資  建  議  ：  公司營運調整已見成效，  下半年營收可望有不錯的表現，然毛利率因產品組合關係短期內難有明顯突破，  須待營運規模提升帶動獲利的絕對數字成長，  目前本益比逾30x  ，  高於過去歷史區間的15~21  倍，  給予的投資建議為”中立”。