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鑫永銓研究报告:元大投顧-鑫永銓-2214.TT-訪談報告-120903

股票名称: 鑫永銓 股票代码: 2214.TT分享时间:2012-09-05 16:04:55
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭建華
研报出处: 元大投顧 研报页数: 8 页 推荐评级: 中立
研报大小: 403 KB 分享者: may****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        (1)  營運項目    各型橡膠輸送帶之製造與加工,且正發展PCB及太陽能熱之熱緩衝墊:輸送帶產品主要以化織布、尼?、聚酯和Kevlar為主要材?,廣泛的應用於農業、礦業、航運及各種工業;PCB及太陽能板熱壓合製程所需的熱緩衝墊,可取代傳統牛皮紙用完即丟對生態帶?的破壞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (2)  新業務發展  -  PCB及太陽能板之製程熱緩衝墊,無確?時點,等待訂單:PCB熱壓緩衝墊:國內尚無同業投入生產,目前仍在廠商測試階段,靜電影響待改善、各廠規格一,且尚有牛皮紙合約,故仍在努?中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        太陽能熱壓緩衝墊:雖太陽能板廠商使用橡膠片?當熱壓合緩衝片較普遍,測試時間可望比PCB廠短,唯機器設備?組件在4Q12才會送抵,待機器組裝完成投產最快也得等到明?,且另有其他三家廠商?入熱壓合緩衝墊市場,以及產品仍在送樣階段,短期仍難有貢獻。
        (3)  在「大SBR價格回使ASP及毛回下,預估2012-13  ?EPS6.3、6.0元,YoY+4.4%、-4.2%:第二季回顧  –  毛創史新高,EPS  1.93元:第二季毛創史新高達30.2%,主因1).  鑫永銓原?以SBR為主,且自大?進口;2).  產品報價以庫存成本做為調整報價基礎,因此,在ASP?後反應SBR價格大幅下,常使毛亦後反應現象。下半展望  –  毛開始反應SBR下?而走跌,預估下半?EPS  3.0元:預期第三季各產品線ASP將開始反應SBR已大幅下跌之?況,且在銷?早已反應經濟?景氣下,將使營收及毛走跌,預估下半?EPS3.0元,較上半?EPS  3.3元為弱。
        

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