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東聯研究报告:元大投顧-東聯-1710.TT-訪談報告-120903

股票名称: 東聯 股票代码: 1710.TT分享时间:2012-09-05 15:43:50
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 曾柏青
研报出处: 元大投顧 研报页数: 14 页 推荐评级: 中立
研报大小: 464 KB 分享者: goo****xu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

內容:
        (1)  2012  ?第二季稅後損益平,主因業外收入大增使獲較第一季增加:東?第二季銷貨收入29.39  億元,季增?-14.9%,?增?-15.9%,營業毛4.27  億元,季增-39.7%,增-44.4%,業外方面,東分別認亞東石化(上海)與亞東石化(揚州)虧損1.96  億元與1.16  億元,為業外大幅虧損主因,業外損失共計3.16  億元,相較第一季業外淨0.48  億元大幅轉虧,稅後淨到4  百萬元,季增?-99.2%,增-99.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        (2)  科威特  Equate  乙二醇工廠意外雖然有供應壓?減輕與價格上漲,但8  月起產品價差因乙烯價格上漲,?差壓縮:科威特Equate  ?產55  萬公噸乙二醇因火災停產,並預計至11  月中才工,將有?供給面大幅開出壓?與乙二醇價格上漲。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但在8  月乙烯月漲幅約13%,超越乙二醇的11%,而從7  月起至8  月底,乙烯?計漲幅35%,乙二醇則為21.05%,乙二醇產品無法全額漲價情況下,現?價差則下?至每噸150~200  美元左右,第一季高成本低需求導致價差壓縮的情況,再?發生。
        (3)  短期內大?轉投資虧損仍可能持續:亞東石化(上海)生產純對苯二甲酸,在上游原對二甲苯供需吃緊下,純對苯二甲酸差較難以擴大,加上目前紡織業需求平淡,預期短期內?差難以擴大,我們認為現?價差至少需回升到每噸150  美元才足以損益?平。在亞東石化(揚州)部份,則因乙醇胺需求佳,加上該廠並無生產環氧乙烷,為單一產品廠,故較無垂直整合優勢,故短期內大轉投資虧損將持續,預估第三季合計仍需認?損失約1.6  億元,但在集團內現?股?收入挹注下,業外損失合計縮小至0.73億元。
        

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