(1) 大成為一家成功垂直整合二岸飼銷售、雞隻飼養、電宰、加工等上下游價值鏈的食品上游廠商:台灣營收以飼?68%為主,其次肉品21%、毛雞7%;大成食品(亞洲)則以雞肉47%、加工食品13%為主,飼為43%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
(2) 在「二岸肉品內需仍弱」及「玉米價格急漲」下,預估2012-13?EPS為1.47元、2.18元,EPS YoY-28%、+48%:
第二季回顧 – 受瘦肉精事件及大?豬價崩跌影響,EPS0.18元:第二季營業?益季增15.2%,但減21.5%,主因台灣豬價已於5月份回穩,但仍較同期為弱所致;貢獻獲?近三成的大成亞洲,第二季獲?則季減77%/?減78%,主因大?豬肉價格自去9月份後崩跌所致,第二季毛
僅5.5%(上半雞肉毛
僅0.2%)為拖獲?貢獻主因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
台灣事業 – 2012-13?貢獻EPS 0.68元、0.81元: 5月後豬肉價格己回溫,截至8月為止,價格仍較過去低,顯示台灣內需市場受經濟影響仍顯疲弱, 預估整體營收回溫將?在2013 ?, 預估2012-13 ?YoY+0.7%、+7.7%。毛
方面,展望第三季,在豬?比再次受到6月開始後玉米價格急漲並創?史新高,毛
將再次走低,預期需在第四季肉品市場再次回穩,轉嫁能?提高,及第四季玉米價格衝高後回才可望止穩。因此,預估2012-13?貢獻EPS 0.68元、0.81元。
大成亞洲 - 2012-13貢獻EPS 0.50元、0.80元:大豬肉價格走過大幅修正時期,未?將進入長達1?調整期,因1). 豬隻存?目前維持7個月持平,未大幅修正;2). 能繁母豬仍未修正,未?補能仍在,故使豬肉價格大漲,未調整期豬肉價格將隨季節性需求波動。因此,在其毛 與獲與豬比動下,下半?獲可望止穩,但大幅回升需至2013下半,待豬肉價格走出調整期而進入新循環。