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基础化工行业研究报告:平安证券-基础化工行业9月报:投资景气提升农药、布局高成长新材料-120904

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2012-09-05 15:08:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢祝兵,伍颖,陈建文
研报出处: 平安证券 研报页数: 34 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,430 KB 分享者: yel****ee 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        农化2012年业绩确定性高,技术领先新材料成长性好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基础化工行业2012年2季度同比实现营业收入和净利润增长的子行业集中在在农药、复合肥、磷化工、中间体、炭黑、橡胶制品等子行业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)农化(包括磷矿石、复合肥、农药原药、农药中间体)2012年业绩确定性高,民爆第3季度受益于主要原材料硝酸铵大幅回落,盈利显著提升。依托领先技术的功能性薄膜、MLCC陶瓷纳米材料龙头企业2012~2013年业绩高速增长,彩色碳粉龙头鼎龙股份1500吨彩色碳粉装置9月投产试车,值得关注。
        9  月推荐模拟组合。2012  年8  月,基础化工行业上涨0.47%,跑赢沪深300  指数6.99  个百分点,8  月表现比较好的子行业或个股主要是2012  年半年报业绩增速不错的品种,8  月份平安化工模拟投资组合中扬农化工月涨幅12.35%,联化科技月涨幅7.2%。9  月,我们围绕农化主线重点做推荐,推荐模拟组合:兴发集团、扬农化工、烟台万华、史丹利和联化科技。
        基础化工行业运行态势分析。最新一期化学原料及制品行业景气指数、PMI指数、PPI指数均显示化工行业景气仍处于相对弱势,化工行业销售毛利率与净利率较为稳定,上半年化工行业工业利润总额同比下降19.2%,我们维持2012年基础化工行业将持续继续震荡、弱势复苏的运行态势的判断。
        基础化工主要子行业分析。(1)化肥:预计9月随着秋季用肥的临近和复合肥刚性采购支撑下,尿素价格或将企稳,二铵将继续保持稳定运行态势;(2)农药:7~8月份农药市场依然紧俏,淡季不淡,9月份草甘膦和吡虫啉供应将依然较为紧张;(3)民爆:硝酸铵价格经过上半年的持续回落,三季度民爆行业将迎来业绩改善。(4)MDI:上海联恒、日本瑞安装置近期检修,原材料苯胺价格有所上扬,预计在短期供应偏紧及成本推动下,聚合和纯MDI成交价格继续上扬。
        风险因素:宏观经济增速持续低位导致化工行业景气低迷时间超预期;需求不旺背景下油价等原材料成本上涨挤压行业利润超出预期。
        

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