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中国铝业研究报告:中银国际-中国铝业-601600-终止收购南戈壁-120904

股票名称: 中国铝业 股票代码: 601600分享时间:2012-09-05 15:06:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 乐宇坤
研报出处: 中银国际 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 365 KB 分享者: qiu****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国铝业(601600.CH/人民币5.14;  2600.HK/港币2.92,  持有)宣布与Turquoise  HillResources(原名Ivanhoe  Mines  Ltd)  (TRQ.CN/加元7.92,  未有评级)就终止今年4  月1  日签署的收购南戈壁(1878.HK/港币20.35,  未有评级)股权计划达成协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前签署的收购协议商定,中国铝业将收购南戈壁最多60%、但不少于56%的普通股,收购价为8.48  加元/股,总代价9.25  亿加元(约合71.99  亿港币)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        为何终止?
        交易终止主要是因为中国铝业和Turquoise  认为在可接受的时间范围内,能获得蒙古政府监管批准的可能性较低。
        我们的观点:
        我们对于中国铝业终止此项收购并不意外,因为最近蒙古国会推出了一项战略重要性重点行业的外商投资法(投资比例不得高于49%)。此项法案是针对中国铝业的此番收购要约提出,以及中蒙两国持续紧张的政治形势。如果中国铝业成功收购南戈壁,那么将成为蒙古最大的中国矿业投资项目。由于中国铝业试图收购南戈壁,因此至今南戈壁的采矿权许可一直暂停使用。考虑到南戈壁的采矿权面临不确定性,在蒙古投资的政治风险加剧,我们认为终止收购是明智之举。
        

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