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研究报告:高华证券-8月份数据前瞻,实体经济增速疲软,CPI通胀率上升,信贷增长加快-120903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-05 14:54:11
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋宇,张胤
研报出处: 高华证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 143 KB 分享者: 肉****子 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        各政府部门将从9月8日开始公布2012  年8月份经济数据(具体时间见图表1)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对这些数据的预测及观点如下:
        实体经济增长可能依然疲软
        我们认为,由于外需疲弱和天气状况恶劣,中国8月份实体经济增长整体仍相对疲软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)天气因素尤其值得关注,因为较往年更频繁的台风和暴雨侵袭了中国广大地区,迫使部分地区暂停了经济活动,而沿海地区影响特别大(下文将详述出口情况)。
        我们预计8月份工业增加值同比增幅将从7月份的9.2%降至8.9%。隐含的季调后月环比折年增幅从7月份的5.1%升至6.0%。
        我们预计1-8月累计固定资产投资同比增速从1-7月的20.4%降至20.3%。隐含的8月份固定资产投资同比增幅从7月份的20.4%降至19.7%。
        我们预计8月份零售额同比增幅持平于13.1%。
        出口增长反弹,但进口增长可能进一步下滑
        在出口连续两个月表现格外疲软之后,我们预计出口同比/月环比增幅将在较低的基数上有所回升。虽然韩国8  月份前20  天出口数据非常疲软,但后10  天明显反弹。
        虽然8  月高盛全球领先指数(GLI)显示了出口反弹的早期信号,但一般中国出口的扭转会有滞后。
        具体而言,我们预计8  月份出口同比增速将从7  月份的1.0%升至3.0%。隐含的季调后月环比折年增幅从7  月份的-46.0%回升至24.4%左右。
        同时,我们预计8  月份进口同比增速将从7  月份的4.7%降至0.0%。隐含的季调后月环比折年增幅从7  月份的10.7%降至-6.7%。进口增速疲软反映了内需增长不振和进口价格低迷的双重影响。
        隐含的  8  月份贸易顺差为231  亿美元,较7  月份251  亿美元略有下降。
        

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