报告摘要：
        一、动力煤反弹，焦煤、无烟煤坑口价继续调整
        动力煤：本周秦港动力煤价格保持稳定，环渤海动力煤指数上涨1  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】秦港库存继续下降，截至31  日，较上周减少30  万吨至628  万吨；广州港煤价稳定，库存较上周下降12  万吨至266  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周坑口煤价部分品种下跌，陕北反弹：山西大同、朔州等地部分品种出现20~50  元/吨的下跌，蒙东出现30~80  元/吨的下跌，但陕北地区继上周蒙西煤价反弹后，出现20~45  元/吨的反弹。进入秋季，居民用电量减少及海运费的上涨将对动力煤构成一定压力。预计9  月大秦线检修以及冬储的启动，在水力发电量回落的情况下将对动力煤形成支撑，国内煤价格企稳或小幅上扬。
        炼焦煤：本周国内炼焦煤延续整体整体下跌的趋势，但优势主焦煤跌幅略有收窄，山西古交等地跌幅在50  元/吨以内，冀中地区跌幅为10~80  元/吨；山西长治、阳泉喷吹煤跌幅则在100  元以上。未来优质主焦煤价格跌幅有望趋缓，但焦钢连跌不止，对炼焦煤构成了较大压力，煤企限停产力度是焦煤市场的一大不确定性。
        无烟煤：本周国内无烟煤市场弱势趋稳，阳泉、晋城、永城部分品种出现50  元/吨左右的下跌。下游尿素价格趋稳，甲醇价格上扬，预计随着9  月初晋城末煤价格的下调以及晋城等地煤矿的停产整顿，末煤价格趋稳，块煤价格稳中有涨。
        二、关注国庆和“18”大前的安全整顿力度
        8  月29  日，攀枝花市肖家湾煤矿发生瓦斯爆炸事故，已死亡41  人。这是近一年死亡人数最多的矿难，由于接近国庆和“1_8  大”这一敏感时刻，攀枝花市的所有煤矿已经停止生产，同时关停所有年产6  万吨以下的小煤矿。攀枝花矿难的受益者是盘江股份。公司最大的客户是攀钢集团，目前1/3  以上的精煤都销给攀钢。一旦攀枝花地区焦煤供给紧张，盘江股份焦煤价格下跌的趋势有望止住。攀枝花精煤产量，占云贵川地区的30%，如攀枝花停产600  万吨，将影响云贵川地区15%以上的焦煤产能。
        之前，由于近期一起死亡10  人以上的矿难，吉林省已经从8  月27  日起对省内所有小煤矿停产2  个月。由于近期矿难频发，且全国煤炭供给宽松，不排除引发各地政府跟进，在敏感时刻前，勒令小煤矿大面积停产。未来需要密切关注政府动向，一旦有全国性（或大面积）的停产、整合文件出台，煤炭股或将有反弹机会。但也仅仅是反弹，目前还暂时难以看到基本面反转的预期。
        三、风险提示
        上行风险：在下游需求好转的同时，由于国庆及“18  大”，政府类似于08  年那样严格管制火药、大面积停产小煤矿；中国对煤炭征收高额进口关税。下行风险：煤炭上市公司的大股东为盘活资产，大规模融券；国内经济恶化程度超预期。