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研究报告:徽商期货-PTA数据日报-120905

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-09-05 14:10:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵师夏
研报出处: 徽商期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 2,533 KB 分享者: tut****ian 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        数据点睛及操作建议
        本期重要数据变化:
        1.  由于中国PMI数据差于预期,市场对政策的预期加强,导致商品市场整体走高,PTA期价亦跟随上涨,站上7600点,持仓量突破75万手,但随着上涨,回落预期加强,空头力量大有增长,目前多空比值为0.93,PTA短期反弹遇阻;
        2.  由于原油价格上涨,带动石脑油、MX、PX价格走高,PX价格由于一直处于高位盘整,涨幅较小,目前PX与MX价差为196美元/吨,回归至正常范围,  PX与石脑油价差为467美元/吨,依旧高出正常水平近40%,加之PTA产能投放时间临近,间接托涨PX价格,因此PX价格尽管有回调需求,但目前可能性较低,对PTA的成本支撑较为坚固;
        3.  近日,PTA期价上涨,现货价格却由于前期稳中有涨而涨幅较小,因此PTA期货相对于现货价格贴水金额缩小,目前PTA期价相对现货价格贴水609元/吨,现货价格报价8225元/吨,对PTA期价或会继续起到一定的拉升作用;
        4.  由于PTA期价出现上涨,但PX价格却相对持稳,使得PTA生产厂家亏损幅度缩小,目前每生产一吨PTA亏损826元,但相对于PTA现货8225元/吨的价格,厂家每吨PTA仅亏损217元,尚在厂商承受范围内,但8月PTA结算价为8200-8300元,中石化也上调PX、PTA、MEG价格,有明显托涨意图,不可忽视;
        5.  由于近日PTA及其上游产品价格出现上涨,MEG价格也随之走强,目前报价8200元/吨,对PTA期价或间接起到一定支撑作用;
        6.尽管近日PTA及其上游产品价格出现上涨,但下游下游聚酯和涤纶产品多数品种价格却持稳甚至出校小幅下降,且聚酯切片和涤纶产品库存出现明显回升,可见,下游并不接受PTA价格的上涨,PTA后市来自下游的需求压力或再起;
        7.  尽管PTA装置开工率由于部分装置检修而有所下降,目前为87%,但纺织旺季的启动状况似乎并不是很好,江浙织机开工率由73%降至69%,若该种状态继续下去,则对PTA会起到利空作用,甚至完全消耗掉PTA上游产品的成本支撑作用,进一步发展还有观察;
        8.由于目前PTA期价相对于现货价格贴水严重,导致现货厂商没有交割意愿,郑商所仓单数量位于历史地位,连续半个月以上维持在1195张,不利于PTA买家参与期货交易,对期价或有压制作用;
        操作建议:
        下游涤丝产品价格出现下调,批量性交易几乎没有,市场上品种交易零乱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然各地织厂和加弹开机率稳定,但是下游织造、加弹企业先消化持有库存原料,对涤丝现货的采购意向力度减弱,下游产品对PTA期价的近期上涨不够认可,商品全面震荡也给期价带来影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)短线反弹出现遇阻迹象,7700点压力稍强,技术上短线多单应作适当回避。

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